Percebi recentemente que falar sobre se o preço do ouro vai recuar tornou-se a principal preocupação dos traders e investidores. E a verdade é que o mercado agora se move de uma maneira muito complexa, longe de uma alta estável que vimos em 2025.

O ouro começou o ano com força insana, mas o que aconteceu depois foi completamente diferente. Saltou de 2654 dólares no início de 2025 para 4326 dólares no final do ano, e continuou subindo em janeiro, atingindo um pico histórico perto de 5180 dólares. Mas março trouxe uma surpresa dura - uma queda acentuada de 11,8% apenas no mês, e o preço caiu para 4097 dólares.

O que está impulsionando essas volatilidades? Primeiro, as altas taxas de juros americanas. Dados fortes de emprego em março (178 mil novos empregos, desemprego de 4,3%) fizeram o mercado adiar suas expectativas de corte de juros. Isso pressiona o ouro porque é um ativo que não gera rendimento. Segundo, a força do dólar - o índice do dólar subiu cerca de 1,6% no primeiro trimestre, seu melhor desempenho trimestral desde o final de 2024. E terceiro, os rendimentos dos títulos americanos saltaram de 4,01% para 4,44% em março, tornando os títulos mais atraentes em comparação ao ouro.

Porém, a imagem não é totalmente sombria. Existem suportes reais que impedem uma queda total. As compras dos bancos centrais ainda são muito fortes - o Conselho Mundial do Ouro espera comprar cerca de 850 toneladas em 2026. A demanda de investidores também não caiu como alguns esperam, e os fluxos de fundos de ouro negociados aumentaram em 801 toneladas em 2025. Além disso, as tensões geopolíticas no Oriente Médio continuam, o que reforça o papel do ouro como refúgio seguro.

Quanto às previsões futuras, grandes instituições não abandonaram seu otimismo. O J.P. Morgan projeta 6300 dólares até o final de 2026, enquanto o UBS acredita que o preço pode chegar a 6200 dólares no meio do ano, antes de cair um pouco para 5900 dólares no final. A Macquarie é mais conservadora e espera uma média de 4323 dólares.

A verdadeira questão agora: o preço do ouro vai recuar continuamente ou isso é apenas uma correção? Acredito que o cenário mais provável seja uma oscilação ampla entre 4500 e 4800 dólares no curto prazo. Se o ouro se mantiver acima de 4780 dólares e conseguir se aproximar de 5000 dólares, isso significa que o mercado está recuperando o momentum. Mas, se romper claramente 4500 dólares, pode indicar uma pressão mais profunda.

Quanto à estratégia, não recomendo entrar de uma só vez. O melhor é dividir as compras em etapas - uma parte se cair 5%, outra se cair 10%, e uma última se cair 15%, desde que o ouro esteja acima do suporte principal. Isso reduz o impacto de um timing ruim e oferece um preço médio melhor.

Se você é um trader de curto prazo, concentre-se nos níveis técnicos e nas faixas claras. Sempre use stop loss, pois a volatilidade é realmente alta. E lembre-se que a média de volatilidade anual do ouro é de 19,4%, maior que o índice S&P 500 (14,7%).

Resumindo: o ouro não está diante de uma queda definitiva, mas também não de uma subida fácil. O mercado oscila entre duas forças opostas, e a decisão de investimento deve depender de seus objetivos pessoais e horizonte de tempo. Acompanhamento inteligente e paciência são mais importantes do que entradas rápidas.