Percebi recentemente que o ouro está passando por uma fase muito complexa neste ano, e não é tão simples quanto alguns imaginam. Depois de o metal amarelo ter conquistado ganhos incríveis em 2025 que ultrapassaram 64 por cento, e de entrar em 2026 com força total e registrar uma máxima histórica perto de 5595 dólares, o mercado foi surpreendido por uma correção severa em março que reconfigurou completamente o cenário.

A verdade é que a pergunta se o preço do ouro realmente está caindo não é uma questão simples que pode ser respondida com um sim ou não. O mercado agora oscila entre duas forças completamente opostas. De um lado, há pressões reais do dólar forte e dos rendimentos elevados dos títulos, além das expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas altas por mais tempo. Mas, por outro lado, ainda existem suportes fortes que impedem uma queda real — os bancos centrais estão comprando com força, a demanda de investimento ainda persiste, e as tensões geopolíticas mantêm o ouro como um refúgio seguro.

O que aconteceu em abril ilustra bem essa imagem. Após dados de emprego fortes, que mostraram a criação de 178 mil vagas e a redução da taxa de desemprego para 4,3 por cento, o ouro despencou para cerca de 4658 dólares. Isso não foi uma simples retração — foi uma correção acentuada que eliminou cerca de 21 por cento do valor desde o pico. Mas aqui vem a parte mais interessante: o mercado não continuou em queda direta, mas começou a oscilar e a defender certos níveis.

Se as condições monetárias atuais persistirem, o dólar continuar forte e os rendimentos permanecerem elevados, sim, o preço do ouro pode cair mais. O nível psicológico de 4500 dólares tornou-se decisivo agora — se o ouro o romper claramente, podemos ver uma queda mais profunda. Mas, se ele se mantiver acima, o cenário mais provável é de uma oscilação ampla entre aproximadamente 4500 e 4800 dólares.

As grandes instituições não desistiram do otimismo apesar de tudo isso. JPMorgan prevê que o ouro chegará a 6300 dólares até o final do ano, e UBS projeta 5900 dólares com oscilações no caminho. Isso mostra que os profissionais não veem uma queda prolongada, mas sim uma correção temporária antes de retomar a alta.

Pessoalmente, vejo três cenários possíveis. Primeiro: uma queda clara se o dólar continuar forte, as taxas altas e as notícias geopolíticas permanecerem tranquilas — aí podemos ver 4300 dólares ou menos. Segundo: uma oscilação ampla e uma consolidação na faixa atual, o que considero mais próximo da realidade agora. Terceiro: o fracasso do cenário de baixa e uma forte retomada de alta, caso o dólar recue ou volte a falar em redução de taxas.

Se você pensa em comprar agora, não invista todo o capital de uma vez só. Prefiro fazer compras em etapas — uma parte se cair 5 por cento, outra se cair 10 por cento, e assim por diante. Isso reduz o preço médio e diminui os riscos de escolher um momento ruim. Além disso, não se esqueça de que a análise técnica é importante aqui — procure níveis de suporte claros antes de tomar sua decisão.

Resumindo, se o preço do ouro vai cair em 2026 depende de as pressões monetárias continuarem ou não. Mas, mesmo nos piores cenários, ainda há suportes que impedem uma queda real. O mercado agora exige uma observação inteligente, não apostas emocionais.