Acabei de ter uma conversa interessante com meu vizinho polonês sobre comércio de moedas. Ele disse que eu deveria ser pessimista com o Złoty – governo atual, riscos de guerra e assim por diante. Mas como trader, eu abordo isso de forma mais metodológica e olho para os números.

Então: a Polônia está na UE desde 2004, mas ainda não adotou o euro. Isso faz o par EUR-PLN ainda negociável para nós. Atualmente (maio de 2026) recebemos cerca de 4,27 Złoty por euro. À primeira vista, não é empolgante, mas o gráfico mostra movimentos interessantes. Após a guerra na Ucrânia, o euro subiu, mas vem caindo novamente nos últimos três anos. Isso indica algo.

O que realmente influencia o Złoty? Existem seis fatores que analiso com mais atenção:

Inflação: Polônia em 2024 com 3,7%, estimativa para 2025 de 3,6%, e em 2026 de 2,8%. A zona do euro está bem abaixo (2024: 2,4%, 2025: ~2,1%, 2026: 1,7%). Isso fala mais contra o Złoty.

Taxas de juros: Aqui a Polônia lidera. 4,75% na Polônia contra 2,0% na zona do euro. Juros mais altos atraem investidores e sustentam a moeda. De forma semelhante, o par CHF/PLN também pode ser interessante – o franco suíço com suas taxas estáveis contra o Złoty.

Dívida pública: A dívida da Polônia subiu para mais de 416 bilhões de euros até o segundo trimestre de 2025, um aumento de 3,3% em relação ao trimestre anterior. É uma tendência de alta que deve ser observada.

Estabilidade política: O novo governo desde dezembro de 2023 tem apoio. As eleições da UE em 2024 mostraram ganhos para partidos euroscéticos, mas uma maioria pró-europeia permaneceu.

PIB e mercado de trabalho: A Polônia cresce 3,5% (2025/2026), a taxa de desemprego está em 3,1%. E a zona do euro? Crescimento de 1,2% em 2025, 1% para 2026, desemprego em 6,2%. A Polônia está claramente mais forte.

Guerra na Ucrânia: Afeta ambas as regiões, mas a Polônia sofre mais por ser vizinha direta. Milhões de refugiados ucranianos, aumento nos gastos militares. No entanto, cerca de 70% dos refugiados ucranianos em idade ativa trabalham na Polônia – isso ajuda a economia.

O que isso significa para 2026? Os analistas estão divididos. Alguns esperam uma queda para 4,20 EUR/PLN, outros preveem até 4,44. O Erste Group fala em 4,30. Minha opinião: há argumentos para todos os lados. Juros mais altos na Polônia e melhor crescimento do PIB favorecem a força do Złoty. Inflação mais baixa na zona do euro favorece o euro. Isso pode indicar um movimento lateral.

Também é interessante que esses pares podem ser negociados com diferentes estratégias. Em tendências laterais, comprar na baixa e vender na alta. Ou fazer carry trade por causa das diferenças de juros. Para quem se interessa por outros pares de moedas – CHF/PLN também pode ser interessante, o franco é relativamente estável como o euro, mas com dinâmicas diferentes.

Fato é: esse par não é monótono. Durante o ano, podem ocorrer oscilações consideráveis. Meu vizinho não estava totalmente errado com sua preocupação, mas o Złoty está muito mais estável do que se pensava. Quem negocia aqui deve ser cauteloso, mas há setups bastante interessantes. E, para ser honesto, também é bem legal discutir esses temas com os vizinhos poloneses.