Recentemente, muitas pessoas têm discutido sobre o mercado em baixa, mas poucos realmente entendem o que é um mercado em baixa e como os investidores devem reagir. Vou compartilhar minha compreensão e algumas estratégias práticas.

O mercado em baixa na verdade é um estado em que o preço dos ativos cai mais de 20% em relação ao pico. Essa definição parece simples, mas a lógica por trás dela precisa ser compreendida. Quando o mercado está preocupado com o futuro da economia, os consumidores economizam, as empresas reduzem contratações e expansões, e os investidores começam a vender ativos. Quando esses três fatores acontecem simultaneamente, os preços das ações podem despencar em curto prazo. Outra situação é quando há excesso de bolhas de ativos, com preços inflacionados a ponto de ninguém querer assumir o risco, e o efeito de cascata acelera a queda. Portanto, o mercado em baixa geralmente é causado por uma combinação de perda de confiança do mercado e bolhas de preços.

Historicamente, nos EUA, a média de queda durante um mercado em baixa é de mais de 37%, com duração de aproximadamente 289 dias. Mas a crise de 2020, causada pela pandemia de COVID-19, durou apenas um mês, sendo a mais curta de todas. Nesse caso, de uma alta em fevereiro para uma baixa em março, a queda foi superior a 30%, mas o mercado rapidamente ativou medidas de estímulo (QE) para estabilizar o fluxo de caixa, resolvendo a crise rapidamente, e logo depois veio um super ciclo de alta de dois anos.

Em comparação, a crise financeira de 2008 foi mais severa. O mercado em baixa começou em outubro de 2007 e caiu até março de 2009, com uma queda de 53,4%. O mais doloroso foi que, mesmo com estímulos econômicos do governo, o mercado não se recuperou imediatamente, levando mais de 5 anos para voltar ao pico de 2007, até março de 2013. A origem dessa crise foi a bolha imobiliária, com bancos empacotando empréstimos de alto risco em produtos financeiros, criando uma cadeia de efeitos que culminou na crise.

A bolha da internet em 2000 também é um caso clássico. Naquela época, muitas empresas de tecnologia listaram ações de forma desenfreada, muitas sem lucros reais, apenas com base em conceitos e avaliações infladas. Quando os investidores começaram a retirar fundos, o efeito de cascata explodiu, encerrando o ciclo de alta mais longo.

A segunda-feira negra de 1987 foi ainda mais extrema. Naquele dia, o índice Dow caiu 22,62%, principalmente por causa de algoritmos de negociação automática que, ao detectar quedas rápidas, acionaram vendas em massa, acelerando ainda mais a queda. No entanto, o governo aprendeu com a Grande Depressão de 1929 e rapidamente implementou medidas de estabilização, como redução de juros e mecanismos de circuit breaker, recuperando o mercado em cerca de 1 ano e 4 meses.

Como o mercado em baixa é inevitável, o mais importante é como reagir. Primeiramente, é preciso reduzir o risco da carteira de investimentos. Manter uma quantidade suficiente de dinheiro em caixa, evitar alavancagem excessiva, especialmente reduzir ações com alto preço em relação ao lucro (high P/E) e aquelas com bolhas. Esses ativos tendem a cair mais durante o mercado em baixa, especialmente os que tiveram altas fortes na alta.

Se ainda desejar buscar oportunidades durante o mercado em baixa, pode focar em ativos menos sensíveis às oscilações econômicas, como setores de saúde. Outra estratégia é escolher ações de alta qualidade que estejam excessivamente depreciadas, mas que tenham uma vantagem competitiva sustentável por pelo menos 3 anos. Caso não tenha confiança em ações específicas, investir em ETFs de mercado amplo é uma opção segura, pois eles tendem a recuperar com a retomada da economia.

Outro instrumento importante é fazer operações de venda a descoberto (short selling). Em mercados em queda, as chances de sucesso nas operações de venda a descoberto são maiores. Pode aprender a usar derivativos como CFDs para aproveitar essas oportunidades. Mas isso requer estudo e prática, e muitas plataformas oferecem contas de simulação para você treinar.

Por fim, é importante entender que as reversões de mercado em baixa podem parecer uma recuperação, mas nem sempre indicam o início de um mercado em alta. Uma verdadeira reversão de alta só ocorre quando o mercado sobe mais de 20% além do ponto de fundo ou quando há uma tendência de alta contínua por vários meses. Reversões de alguns dias ou semanas são apenas armadilhas.

Em resumo, o mercado em baixa não é algo assustador. O mais importante é identificar o início do mercado em baixa rapidamente, usar as ferramentas e estratégias corretas para proteger seus ativos e buscar oportunidades. Ajuste sua mentalidade, mantenha disciplina e pare de perdas e lucros de forma rigorosa. Tanto na alta quanto na baixa, há possibilidades de lucro. Para investidores mais conservadores, a paciência e a disciplina são essenciais durante o mercado em baixa.