Recentemente, muitas pessoas têm discutido sobre o VIX, especialmente quando o mercado de ações está volátil, todos estão de olho nele. Para ser honesto, o índice de medo dos EUA realmente vale a pena entender bem, pois pode ajudar você a interpretar a verdadeira emoção do mercado.

Primeiro, vamos falar brevemente sobre o que é o VIX. Este índice tem o nome completo de Índice de Volatilidade, criado pela Chicago Board Options Exchange em 1993, usado para medir as expectativas dos investidores em relação à volatilidade do S&P 500 nos próximos 30 dias de negociação. Simplificando, quanto maior o valor do VIX, mais o mercado está em pânico; quanto menor, o mercado está mais estável e otimista.

Percebo que muitas pessoas tendem a entender ao contrário. O VIX não é uma ferramenta para prever se o mercado vai subir ou descer, mas sim reflete as expectativas do mercado quanto à volatilidade. Quando o mercado cai bastante, os investidores geralmente compram opções para se proteger, o que eleva o VIX. Por outro lado, quando o mercado está calmo, o VIX tende a cair. Essa relação inversa parece simples, mas na prática muitas vezes há surpresas.

Dados históricos mostram que o índice de medo dos EUA se comporta de forma especialmente evidente em eventos importantes. A crise financeira asiática de 1997, a crise financeira de 2008, a pandemia de 2020, o VIX atingiu níveis extremos. Especialmente em 2008, o VIX chegou quase a 80, o que realmente mostra um mercado extremamente assustado. Curiosamente, o VIX também é sensível às eleições presidenciais nos EUA, geralmente subindo antes das eleições, refletindo a preocupação dos investidores com a incerteza política.

Falando sobre aplicações práticas do VIX, muitas pessoas pensam em hedge. De fato, quando o mercado espera maior volatilidade, os futuros de VIX, opções de VIX ou produtos ETF relacionados podem atuar como proteção. Produtos como VXX, VIXY, UVXY são frequentemente usados como ferramentas de hedge durante quedas do mercado. Mas atenção: esses produtos envolvem contratos futuros e, por isso, manter por longos períodos pode causar perda de valor devido ao roll-over.

A minha opinião é que a utilização mais prática do VIX é como um termômetro do sentimento do mercado. Quando o VIX sobe repentinamente, geralmente indica que há uma grande incerteza, vale a pena ficar atento. Por outro lado, quando o VIX permanece em níveis baixos por um longo tempo, pode significar que o mercado está excessivamente otimista, e é hora de gerenciar riscos. Estudos mostram que uma rápida alta do VIX junto com queda do mercado costuma indicar que a tendência de baixa está chegando ao fim, o que ajuda na hora de decidir o momento de comprar.

Porém, é importante deixar claro que o índice de medo dos EUA também tem suas limitações. Ele reflete principalmente as expectativas de volatilidade do S&P 500, e pode não ser tão preciso para o Dow Jones ou Nasdaq. Além disso, o VIX reflete expectativa de volatilidade, não a direção do mercado, então não deve ser usado para prever se o mercado vai subir ou descer.

Recentemente, há uma certa contradição na visão do mercado sobre o VIX. Por um lado, a política do Federal Reserve, geopolitica, lucros corporativos têm incertezas, mas o VIX tem oscilado entre 12 e 20, parecendo bastante calmo. Isso pode indicar que o mercado já digeriu parte dos riscos ou que o sentimento dos investidores está relativamente estável. Mas ninguém sabe quanto tempo essa calma vai durar.

Se você quer participar do investimento em VIX, a maneira mais simples é comprar e vender esses ETFs ou ETNs relacionados, que funcionam de forma parecida com ações. Mas lembre-se: isso não é para manter por longos períodos, é mais para hedge de curto prazo ou para capturar oportunidades de volatilidade. De qualquer forma, entender o VIX é uma disciplina essencial para quem investe em ações, pois ajuda a enxergar melhor as mudanças no sentimento do mercado.