Recentemente, ao organizar minhas anotações de negociação, encontrei alguns velhos conceitos de análise técnica e percebi que muitas pessoas ainda não entendem bem os padrões de cabeça e ombro e cabeça e ombro invertido. Então, resolvi organizar algumas experiências desses anos, na esperança de ajudar todos a evitarem alguns caminhos errados.

Primeiro, vamos falar sobre o topo de cabeça e ombro, que é um sinal de queda. Simplificando, é quando o preço forma três picos relativamente altos, chamados ombro esquerdo, cabeça e ombro direito. Quando o ombro direito não consegue ultrapassar a alta da cabeça anterior, isso indica que o impulso de alta está começando a enfraquecer. Observei muitos casos, e o Tencent é um exemplo clássico. No final de 2022, começou a recuar, em janeiro de 2023 formou a cabeça, e em março formou o ombro direito, quando o preço estava por volta de 415. Até o final de abril, o preço caiu abaixo do que chamamos de linha de pescoço, que na época estava cerca de 360 yuan, e muitas pessoas nem perceberam, resultando em quase um ano sem o preço ultrapassar esse nível.

A lógica central do topo de cabeça e ombro é assim: quando o ombro esquerdo se forma, alguns realizam lucros, mas outros ainda acreditam na continuidade da alta. Quando chega a hora da cabeça, o volume de compra começa a diminuir, o de venda aumenta, e o preço vira. Quando o ombro direito se forma, aqueles que compraram no fundo querem reduzir o custo médio, então continuam comprando na recuperação, mas se o preço não atingir a alta anterior, forma-se o ombro direito. Assim que o preço rompe a linha de pescoço, o suporte original vira resistência, e nesse momento é hora de sair decisivamente.

Se você quer lucrar com a venda a descoberto usando o padrão de topo de cabeça e ombro, o segredo é definir três pontos: ponto de entrada, ponto de saída e ponto de realização. O ponto de entrada é quando o preço rompe a linha de pescoço; o ponto de saída deve prestar atenção especial à linha de pescoço, e assim que o preço fizer uma recuperação e romper a linha, deve-se fechar a posição imediatamente. Quanto ao ponto de realização, geralmente uso a distância do ponto de entrada até a cabeça para calcular. Por exemplo, no caso do Tencent, 415 menos 360 dá 55 pontos, então o ponto de realização fica em 305. Na prática, levou apenas um mês para atingir esse ponto, e essa eficiência é muito maior do que manter uma posição vendida por um longo prazo.

Depois de falar do topo de cabeça e ombro de baixa, vamos falar do padrão de cabeça e ombro invertido, que é basicamente o topo de cabeça e ombro de cabeça para baixo. Ele indica que a pressão de venda está diminuindo e que novos compradores estão entrando.

O ombro esquerdo do padrão de cabeça e ombro invertido é, na verdade, a última onda de recuperação durante uma queda. Muitos tentam pegar o fundo, mas, honestamente, ninguém consegue saber exatamente onde está o fundo antes dele se formar. À medida que mais pessoas param de perder dinheiro e saem, mais pessoas entram na tentativa de pegar o fundo, e o preço começa a subir. Se essa alta não for maior que a anterior, há uma alta probabilidade de que o novo fundo seja mais baixo que o anterior.

A cabeça é o ponto mais baixo de toda a queda. Geralmente, essa região tem um volume de negociação muito pequeno, pois a maior parte dos vendedores já saiu. Nesse momento, a recuperação quase não encontra resistência, e ordens de compra em pequeno volume podem impulsionar o preço. Se o preço romper diretamente a linha de pescoço, é uma reversão em V; se não, formará o ombro direito.

A formação do ombro direito indica que um sinal de alta está próximo. O fundo mais alto que o anterior mostra que há alguém defendendo o preço, seja um comprador acreditando na alta futura, seja um short que está realizando lucros. De qualquer forma, isso reduz a pressão de venda e aumenta o impulso de alta.

Sobre os pontos de entrada no padrão de cabeça e ombro invertido, geralmente vejo duas oportunidades. A primeira é comprar assim que o ombro direito se forma, pois a alta progressiva dos fundos geralmente indica que as máximas também subirão. Esse sinal costuma ser mais barato, com risco alto, mas potencial de retorno grande. A segunda é comprar após o preço romper a linha de pescoço, quando a tendência de alta já está confirmada. O risco é menor, mas pode-se perder o ponto mais baixo.

Se usar o padrão de cabeça e ombro invertido para operar, o stop loss deve ser colocado abaixo do ombro direito, e o alvo de lucro pode ser definido como duas a três vezes a amplitude do stop. Assim, mesmo com uma taxa de acerto de apenas 30%, a operação ainda pode ser lucrativa em média.

Porém, há uma coisa muito importante: todos os padrões técnicos são apenas ferramentas para aumentar a probabilidade de sucesso, não garantem 100% de lucro. Já vi muitas vezes uma mudança brusca nos fundamentos que destrói completamente o padrão. Tencent é um exemplo: no final de 2023, parecia que iria reagir, mas de repente o governo anunciou uma notícia, e o preço caiu 12,3% em um dia, destruindo o padrão.

Outro ponto é que ativos com volume de negociação muito baixo não são muito adequados para análise de padrões. Os padrões são baseados em estatísticas, quanto maior a amostra, mais precisas as previsões. Portanto, ações de grande capitalização e índices são mais adequados do que ações de menor liquidez.

Resumindo, os padrões de cabeça e ombro e cabeça e ombro invertido são apenas indicadores de referência, que mostram, com base na estatística, a alta probabilidade de determinado movimento ocorrer quando essas condições aparecem. Mas não se deve confiar cegamente. Para realmente aumentar as chances de sucesso, é preciso combinar análise fundamental, ambiente de mercado e outros fatores. A análise técnica é uma ferramenta, o segredo está em como usá-la.