Recentemente, muitas pessoas ainda têm alguma confusão sobre o índice preço-lucro, na verdade entender esse conceito ajuda muito na hora de escolher ações. Simplificando, o índice preço-lucro é o preço da ação dividido pelo lucro por ação, representando quantos anos você levaria para recuperar o investimento com os lucros da empresa.

Vamos a um exemplo prático, suponha que uma ação esteja cotada a 520 reais, e o lucro por ação seja 39,2 reais, então a fórmula do índice preço-lucro é 520 dividido por 39,2, aproximadamente 13,3 vezes. Isso significa que levaria mais de 13 anos para recuperar o investimento. Quanto menor o índice preço-lucro, geralmente indica que a ação está relativamente barata, mas também é importante considerar as características do setor, pois diferentes indústrias têm índices preço-lucro razoáveis muito diferentes.

Sobre a forma de calcular o índice preço-lucro, na verdade há várias metodologias diferentes. A mais comum é usar o lucro por ação do último ano, chamada de índice preço-lucro estático. Outra é somar os lucros dos últimos quatro trimestres, chamada de índice preço-lucro rolante, que reflete de forma mais atual o desempenho recente da empresa. Além disso, existe o índice preço-lucro estimado, mas honestamente esse indicador tem uma precisão mais difícil de garantir, pois as estimativas de cada instituição variam bastante.

Como determinar se o índice preço-lucro está alto ou baixo? Costumo usar duas abordagens. A primeira é comparar com empresas do mesmo setor, usando empresas similares para comparação. A segunda é analisar a trajetória histórica da própria empresa, comparando o índice atual com o desempenho dos últimos cinco anos, o que ajuda a identificar se está em um nível elevado, baixo ou intermediário.

Na prática, existe uma ferramenta bastante útil chamada gráfico de fluxo do índice preço-lucro, que consiste em traçar várias linhas no gráfico de preço, representando os picos e vales históricos, além de diferentes múltiplos de índice preço-lucro correspondentes aos preços. Assim, é possível visualizar rapidamente se o preço atual está supervalorizado ou subvalorizado.

Mas é importante lembrar que um índice preço-lucro baixo não significa necessariamente que a ação vai subir, assim como um índice alto não garante que ela vai cair. Muitas vezes, o mercado está disposto a atribuir uma avaliação elevada porque acredita no crescimento futuro da empresa. Portanto, ações de tecnologia, mesmo com índices preço-lucro muito altos, continuam em alta.

O índice preço-lucro realmente tem algumas limitações. Primeiro, ele considera apenas o valor de mercado das ações, sem levar em conta a situação da dívida da empresa; empresas com mais ou menos endividamento, mesmo com o mesmo índice, apresentam riscos completamente diferentes. Segundo, é difícil definir com precisão se um índice preço-lucro está alto ou baixo, pois um índice elevado pode ser resultado de lucros temporariamente baixos, sem problemas na saúde da empresa, ou uma antecipação do mercado de crescimento futuro. Por fim, empresas startups ou que ainda não obtêm lucros não podem ser avaliadas pelo índice preço-lucro, sendo necessário usar indicadores como o índice preço-valor patrimonial ou preço-receita.

Se você deseja usar o índice preço-lucro para orientar seus investimentos, o importante é entender sua fórmula e os cenários de aplicação, e não usá-lo como o único critério de decisão. Combinado com outros indicadores e uma compreensão sólida dos fundamentos da empresa, é possível tomar decisões mais seguras.