Recentemente, muitos investidores iniciantes ainda estão um pouco confusos sobre o mercado bear, então vou compartilhar minha compreensão.

O que exatamente significa mercado bear? Simplificando, é quando o preço de um ativo cai mais de 20% a partir do pico, esse estado é chamado de entrada em mercado bear. Por outro lado, uma alta de mais de 20% a partir do fundo é um mercado bull. Essa definição não se aplica apenas a ações, mas também a títulos, imóveis, metais preciosos e criptomoedas.

Percebi que muitas pessoas confundem facilmente mercado bear com correção de mercado. Na verdade, correção de mercado é uma queda de 10% a 20%, que geralmente passa rapidamente. Mas o mercado bear é diferente, é uma queda sistemática que dura meses ou até anos, com impacto muito maior na psicologia e na alocação de ativos.

As características do mercado bear são bastante evidentes. Primeiro, os preços das ações caem de forma linear a partir do pico. Segundo dados da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, quando a maioria dos índices de ações cai mais de 20% em dois meses, considera-se que o mercado entrou em bear. Historicamente, nos últimos 140 anos, o S&P 500 teve 19 mercados bear, com uma queda média de 37,3% e duração de cerca de 289 dias. A crise de 2020, causada pela pandemia, foi a mais curta, durou apenas um mês antes de se recuperar.

Normalmente, várias razões levam ao mercado bear. Quando a confiança do mercado colapsa, consumidores reduzem gastos, empresas param de contratar, o mercado de capitais perde fé no futuro, e os investidores começam a vender. Além disso, bolhas de ativos excessivas, quando os preços sobem demais e ninguém quer assumir o risco, podem desencadear uma corrida de vendas, acelerando a queda. Crises financeiras, conflitos geopolíticos, aumento de juros pelos bancos centrais, pandemias — esses choques externos também podem desencadear mercados bear.

Olhando para as últimas grandes crises do mercado de ações nos tempos modernos, a de 2022 foi a mais marcante. Após a pandemia, os bancos centrais globais injetaram dinheiro de forma desenfreada, a inflação disparou, e com a guerra entre Ucrânia e Rússia elevando os preços de energia, o Federal Reserve foi forçado a aumentar agressivamente as taxas de juros e reduzir o balanço. A confiança do mercado desabou de uma noite para a outra. A crise de 2020, embora curta, foi marcada por os mercados globais aprenderem com a crise de 2008, e rapidamente adotaram medidas de QE para estabilizar o fluxo de caixa, levando a um super ciclo de alta de dois anos.

A crise financeira de 2008 foi a mais severa. Começou em outubro de 2007, quando o Dow Jones caiu de 14.164 pontos para 6.544 pontos, uma queda de 53,4%. Só em 2013 o índice voltou ao pico de 2007, levando mais de 5 anos para se recuperar. Olhando ainda mais atrás, a bolha da internet de 2000, a Black Monday de 1987 e a crise do petróleo de 1973 deixaram lições profundas para o mercado.

Como agir diante de um mercado bear? Minha experiência é que, primeiro, é importante manter uma quantidade suficiente de dinheiro em caixa, reduzir alavancagem e evitar ser destruído pela volatilidade. Segundo, evitar ações com alta expectativa de crescimento que estão supervalorizadas, pois esses ativos sobem forte em bull e caem ainda mais em bear. Pode-se focar em ativos defensivos, como setores de saúde, que tendem a resistir melhor às quedas.

Se as ações de qualidade caírem bastante, é possível entrar aos poucos, mas sempre confirmando que a empresa possui vantagens competitivas suficientes para sobreviver. Se não tiver certeza sobre ações específicas, investir em ETFs de mercado amplo ou fundos que acompanhem a recuperação econômica é uma boa estratégia. Mesmo em bear, há oportunidades: se desejar fazer venda a descoberto, pode usar instrumentos derivados como CFDs, mas é fundamental gerenciar bem os riscos.

Outro ponto importante é evitar armadilhas como o rebote de mercado ou armadilhas de bear. Ou seja, durante uma tendência de baixa, uma recuperação repentina de alguns dias ou semanas pode enganar as pessoas a acharem que o mercado está entrando em bull. Normalmente, só se considera que saiu de um bear quando há uma alta contínua de mais de 20%, caso contrário, é apenas uma correção ou rebote.

No final das contas, o mercado bear não é assustador; o segredo está na mentalidade e na execução. Com paciência, disciplina para stop loss e take profit, e escolhendo as ferramentas certas, é possível lucrar tanto na alta quanto na baixa. Para investidores mais conservadores, o mercado bear pode ser uma prova de resistência e uma oportunidade ao mesmo tempo.