Recentemente, observei um fenômeno bastante preocupante, que por trás das oscilações nos preços internacionais do petróleo, na verdade reflete pressões econômicas globais mais profundas.

No início deste mês, o WTI atingiu vários dias consecutivos acima de 100 dólares, com um sentimento de alta no mercado. Mas o que realmente preocupa não é quanto o preço do petróleo sobe, e sim o "efeito de segunda ordem" que o alto preço do petróleo está começando a mostrar. O IPC de abril dos EUA subiu 3,8% em relação ao ano anterior, atingindo uma nova alta desde o ano passado; o PPI acelerou para 6%, com oito meses consecutivos de aumento mês a mês. Isso significa que a pressão inflacionária já se espalhou dos preços de energia para todo o sistema de produção, e a inflação no setor de serviços também atingiu uma alta de quatro anos.

Nessa situação, o mercado começou a reavaliar a direção da política do Federal Reserve. Antes, todos apostavam em cortes de juros, mas agora há uma probabilidade de 50% de que o Fed aumente as taxas ainda neste ano. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA reagiram, com o rendimento de 30 anos atingindo 5%, o que gerou preocupações sobre riscos financeiros no mercado.

No âmbito geopolítico, também há riscos ocultos. As negociações entre EUA e Irã estão emperradas, enquanto os estoques globais de petróleo estão caindo rapidamente. O JPMorgan prevê que os estoques comerciais de petróleo dos países desenvolvidos podem atingir seus limites já no início de junho. Se o bloqueio persistir até junho, os mecanismos que normalmente amortecem o impacto do preço do petróleo podem começar a falhar. Uma vez que a volatilidade nos preços do petróleo se propague para o crescimento salarial e as expectativas de inflação, o Fed pode ser forçado a aumentar as taxas de juros.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do WTI mostra que o petróleo tem se mantido acima de 100 dólares de forma consistente recentemente. Para continuar sustentando essa posição no curto prazo, é preciso ficar atento à possibilidade de uma nova alta que desafie 108 ou até 115 dólares. Os dias 26 de maio e 10 de junho são especialmente importantes para monitorar.

Honestamente, o atual cenário do preço internacional do petróleo está em uma configuração de fácil alta e difícil queda, e o mercado ainda não refletiu totalmente os riscos de alta potenciais. Se a situação entre EUA e Irã não avançar significativamente até junho, a volatilidade nos preços do petróleo pode se intensificar ainda mais, o que terá um impacto considerável na economia global.