Recentemente, ao estudar análise técnica, lembrei-me do clássico padrão de cabeça e ombros. Para ser honesto, esse gráfico parece simples, mas se realmente for compreendido profundamente, ajuda bastante na determinação dos pontos de reversão do preço das ações.

Vamos falar primeiro do topo de cabeça e ombros. Simplificando, é quando o preço das ações sobe e apresenta três picos relativos, o ombro esquerdo, a cabeça e o ombro direito, sendo que a cabeça é o ponto mais alto. Esse padrão geralmente indica que o preço pode estar prestes a inverter para baixo. Por quê? Vou decompor todo o processo.

O preço atinge pela primeira vez o pico, que é a posição do ombro esquerdo, momento em que alguns começam a realizar lucros, mas outros ainda mantêm esperança na tendência, então o preço faz uma leve retração. O ponto mais baixo dessa retração é chamado de linha de pescoço, que é um suporte importante. Depois, o preço começa a subir novamente, desta vez mais alto, formando a cabeça. Mas, à medida que o preço sobe cada vez mais, o volume de compra diminui gradualmente, enquanto o de venda aumenta, e o preço começa a cair. Quando o preço volta próximo à linha de pescoço, há uma nova entrada de compradores, geralmente aqueles que compraram na baixa, querendo equalizar o custo. Mas esse pico de recuperação, ou seja, o ombro direito, não consegue superar o pico da cabeça anterior. Nesse momento, o padrão completo de cabeça e ombros está formalmente formado.

Depois vem o momento crucial. Se o preço continuar caindo e romper a linha de pescoço, isso é um sinal claro de venda. A linha de pescoço, que antes era suporte, passa a atuar como resistência. Muitos investidores tendem a sair perto do seu preço de custo para evitar perdas maiores. Qualquer recuperação pode ser uma oportunidade de fuga, não devendo se iludir com a possibilidade de uma reversão.

Lembro que a Tencent é um exemplo clássico. Começou a se recuperar no final de 2022, formando a cabeça no final de janeiro de 2023, e o ombro direito no final de março, depois o preço começou a enfraquecer. Quando rompeu a linha de pescoço no final de abril, o preço estava em torno de 360 yuans, ainda distante do pico de 415 yuans. Mas se naquela época não tivesse vendido, quase um ano depois, o preço não ultrapassou os 360 yuans, permanecendo na faixa de 200 e poucos. No final de 2023, a Tencent teve uma nova chance de recuperação, mas o governo chinês anunciou uma política de combate a jogos online, e o preço despencou 12,3%, destruindo completamente o padrão. Esse caso nos mostra que, ao perder o sinal do padrão de cabeça e ombros, só resta sair a preços mais baixos.

Para traders que gostam de fazer short, o padrão de cabeça e ombros também é uma boa oportunidade de entrada. Mas short e venda simples não são iguais; é preciso monitorar constantemente quando fechar a posição. O ponto de entrada é quando o preço rompe a linha de pescoço; o ponto de saída deve prestar atenção especial à linha de pescoço. Assim que o preço reverter e romper a linha de pescoço, deve-se fechar imediatamente, independentemente de estar no lucro ou não. Se o preço não romper a linha de pescoço, pode-se estabelecer um ponto de realização. Uma prática comum é usar a distância do ponto de entrada até a cabeça como referência, por exemplo, no caso da Tencent, a cabeça é 415, o ponto de entrada é 360, uma diferença de 55 pontos, então o ponto de realização fica em 305. Na prática, ao entrar short em abril e sair em maio, o alvo foi atingido em um mês.

Por outro lado, existe uma formação simétrica chamada cabeça e ombros invertido, que é basicamente o padrão de cabeça e ombros de cabeça para baixo. Isso indica sinal de alta. A pressão de venda diminui, novos compradores entram, e o preço começa a formar um fundo. O ombro esquerdo do padrão de cabeça e ombros invertido é a última onda de recuperação antes do fundo, durante a queda do preço, há várias ondas de alta, mas ninguém sabe qual delas é realmente o fundo. À medida que mais pessoas param de perder dinheiro e saem, mais entram para comprar na baixa, e o preço começa a subir.

A cabeça do padrão de cabeça e ombros invertido é o ponto mais baixo do movimento de queda. Nesse ponto, o volume geralmente é pequeno, pois a maioria dos vendedores já vendeu. Com pouco volume de compra, o preço pode subir bastante. Se o preço romper diretamente a resistência da linha de pescoço, é uma reversão em V. Se não romper de uma vez, pode formar o ombro direito.

A formação do ombro direito indica que o sinal de alta está prestes a se confirmar. Como o ponto mais baixo do preço é maior que o anterior, isso mostra que há compradores apoiando a alta, que podem estar confiantes na tendência ou fechando posições de venda a descoberto. Em qualquer caso, esses compradores reduzem a pressão de venda e aumentam o impulso de alta. Se o preço romper a resistência da linha de pescoço, essa resistência vira suporte.

Para o padrão de cabeça e ombros invertido, geralmente há dois sinais de compra. Um é comprar assim que o ombro direito se forma, pois a alta progressiva dos pontos baixos indica que os pontos altos também subirão. O outro é comprar após o rompimento da linha de pescoço, quando a tendência de alta já está confirmada e a pressão do mercado é menor. O primeiro sinal permite entrar a um preço mais barato, com maior risco, mas potencial de retorno maior; o segundo tem risco menor, mas pode perder o ponto de entrada mais baixo.

Também é importante definir stop loss e pontos de realização. Se entrar pelo preço da linha de pescoço, pode usar o preço do ombro direito como stop; se entrar pelo ombro direito, pode usar o preço da cabeça como stop. Os pontos de realização variam conforme o perfil do trader; para operações de curto prazo, recomenda-se definir uma relação de 2 a 3 vezes o valor do stop como alvo de lucro, assim, mesmo com uma taxa de acerto de 30%, é possível obter lucro médio.

Mas quero enfatizar que os padrões de análise técnica são apenas ferramentas para aumentar a probabilidade de sucesso, não garantem lucros 100%. Mudanças fundamentais podem destruir a validade do padrão, como no caso da Tencent. Além disso, ativos com volume muito baixo não são ideais para análise de padrões, pois a amostra é pequena e os resultados estatísticos podem ser imprecisos. Ações de grande capital e índices são mais adequados para análise de padrões.

Portanto, o padrão de cabeça e ombros e outros padrões técnicos são apenas indicadores de referência, que mostram, com base em estatísticas, a alta probabilidade de determinado movimento ocorrer nessas condições. Mas não se deve confiar cegamente que o movimento seguirá exatamente o padrão. Para aumentar as chances de sucesso, é necessário combinar análise técnica com fundamentos, sentimento de mercado, fluxo de capital e outros fatores.