Recentemente tenho acompanhado a tendência do dólar, e percebi que muitas pessoas têm interpretado errado o futuro do dólar.

Falando nisso, após o Federal Reserve iniciar cortes de juros em 2024, todos pensaram que o dólar cairia em linha reta. Mas a realidade é muito mais complexa do que isso. A força do dólar não depende apenas da política de juros dos EUA, mas também do que os outros bancos centrais estão fazendo. Se Europa e Japão também cortarem juros, o dólar pode não enfraquecer significativamente, pois a taxa de câmbio mede atratividade relativa, não valor absoluto.

Notei um fenômeno interessante. De ano passado até agora, o índice do dólar oscilou entre 90 e 100, longe de uma queda unilateral. A lógica por trás disso é: embora o Fed esteja cortando juros, os dados econômicos continuam resistentes. O emprego não agrícola permanece forte, a rigidez da inflação também não diminui, então o mercado adia novamente a expectativa de cortes. O consenso atual é que o Fed adotará uma trajetória de “devagar, tarde, pouco” de cortes, e algumas instituições até acreditam que as taxas podem permanecer inalteradas durante todo o ano.

Mas há um ponto-chave: a postura hawkish do Fed agora é mais baseada em dados do que em um novo ciclo de alta de juros. Desde que o emprego, salários e a inflação núcleo comecem a desacelerar, a política pode ainda se tornar mais acomodatícia. Isso significa que a tendência do dólar, no médio prazo, será de alta com oscilações na faixa superior, sem uma queda acentuada ou uma valorização contínua.

A longo prazo, a desdolarização realmente é uma tendência real. Euro, yuan, ouro e outros ativos estão desafiando a hegemonia do dólar, muitos países estão reduzindo suas posições em títulos do Tesouro dos EUA e aumentando suas reservas de ouro. Mas esse é um processo lento, de anos, que não fará o índice do dólar cair de 100 para 90 em 12 meses. A posição do dólar no sistema de reservas e liquidação global ainda é difícil de ser substituída no curto prazo.

Quanto ao impacto em diferentes ativos, minha observação é a seguinte. A fraqueza do dólar geralmente favorece o ouro, pois o ouro é cotado em dólares, e a depreciação do dólar reduz o custo de compra. As criptomoedas também se beneficiam, pois os investidores buscam ativos contra a inflação. Mas as ações americanas podem enfrentar pressão, pois um dólar muito fraco faz com que investidores estrangeiros migrem para Europa, Japão ou mercados emergentes.

Especificamente em relação aos principais pares de moedas, o iene pode se valorizar devido ao fim do ciclo de juros extremamente baixos no Japão, com fluxo de capital voltando para lá, pressionando o dólar/iene para baixo. A moeda taiwanesa deve se valorizar no ciclo de cortes de juros do dólar, mas o movimento não será grande. O euro, em relação ao dólar, tende a ficar mais forte, mas a economia europeia também não está muito bem, então o dólar não deve se depreciar drasticamente.

Se você quer aproveitar as oportunidades de volatilidade do dólar, no curto prazo deve ficar atento a dados como IPC, emprego não agrícola e reuniões do FOMC, que influenciam as expectativas de juros. Cada anúncio pode gerar oscilações de curto prazo. Para operações de swing, use os níveis de suporte e resistência do índice do dólar, combinando as diferenças nas políticas dos bancos centrais para identificar oportunidades. Para investidores de médio e longo prazo, diversificar com ouro, moedas estrangeiras e outros ativos ajuda a mitigar riscos de volatilidade do dólar. Quando o dólar estiver em alta ou começando a enfraquecer, essas estratégias podem equilibrar melhor a carteira.

Honestamente, ao invés de esperar passivamente pelas oscilações cambiais, é melhor se preparar com antecedência. No Gate, também é possível acompanhar o mercado global, entender as tendências de diferentes ativos, e assim encontrar oportunidades de investimento na mudança da tendência do dólar.