Recentemente tenho observado a tendência do preço do ouro e descobri um fenômeno bastante interessante. Nos últimos 50 anos, o ouro passou de 35 dólares em 1971 para mais de 5000 dólares atualmente, com uma valorização superior a 145 vezes. Essa longa tendência de alta, qual é a lógica por trás dela? Vai continuar pelos próximos 50 anos?

Ao revisar a história, a trajetória do preço do ouro segue uma regra bem clara. Cada grande mercado de alta não surge do nada, sempre apoiado por crises de crédito e políticas monetárias expansionistas. Em 1971, o dólar deixou o padrão ouro, e as pessoas perderam confiança na moeda, fazendo o ouro subir de 35 dólares para 850 dólares, um aumento de 24 vezes. Depois, em 2001, com o estouro da bolha da internet, os EUA começaram a cortar juros para salvar a economia, e o ouro subiu de 250 dólares para 1921 dólares, um aumento de mais de 700%. Após 2019, com a desdolarização global, compras maciças de ouro pelos bancos centrais e turbulências geopolíticas, o preço do ouro disparou de 1200 dólares para mais de 5000 dólares.

Mas há um detalhe muito importante aqui. As três grandes fases de mercado de alta têm um ponto em comum: o avanço ocorre em etapas. No começo, uma fase de acumulação lenta, no meio, uma catalisação de crise acelera a alta, e na fase final, há uma especulação excessiva. Em média, cada ciclo de alta dura de 8 a 10 anos, com valorização de 7 a 24 vezes. O mais importante é que cada ciclo termina quando os bancos centrais começam a apertar a política monetária de forma agressiva para controlar a inflação. Em 1980, o Fed aumentou as taxas de juros em mais de 20%, e o ouro caiu cerca de 80%. Em 2011, com o fim do QE, o ouro entrou em um mercado de baixa que durou 8 anos.

Porém, a situação agora é diferente. A dívida dos principais países do mundo já está em níveis insustentáveis, e os bancos centrais não podem mais subir as taxas de juros drasticamente como antes. O que isso significa? O ciclo de aperto tradicional, limpo e eficiente, pode não acontecer mais. O cenário mais provável é que o preço do ouro oscile violentamente dentro de uma faixa de valor elevada por vários anos, formando o que chamamos de “período de consolidação em alta”.

Então, o ouro vale a pena para investir? Honestamente, depende do horizonte de tempo. Nos últimos 50 anos, o retorno do ouro foi semelhante ao das ações, ou até melhor. Mas, se você tivesse investido em ouro entre 1980 e 2000, teria praticamente ficado no zero, além de sofrer o custo de oportunidade. Quantos anos de vida você tem para esperar? Portanto, minha opinião é que o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de swing trading, não para manter posições longas e simples. Os ciclos de alta geralmente vêm acompanhados de crises macroeconômicas, enquanto as baixas tendem a ser longas e de baixa. Acertar o ciclo pode render boas ondas de lucro, errar pode significar ficar deitado na cama por anos.

Existem várias formas de investir em ouro. Ouro físico é a mais direta, mas é pouco prático para negociar. Certificados de ouro e ETFs têm maior liquidez, sendo mais indicados para alocação de longo prazo. Mas, se você quer fazer operações de curto prazo, contratos futuros ou CFDs (contratos por diferença) são mais flexíveis, permitindo negociações de alta e baixa, com alavancagem para ampliar ganhos e maior eficiência de capital. Com pouco dinheiro, é possível abrir uma conta, o que é ideal para investidores de varejo.

Por último, uma perspectiva diferente. Os retornos do ouro, ações e títulos de dívida funcionam com lógica totalmente distinta. O ouro depende da valorização do preço, as ações do crescimento das empresas, e os títulos de dívida dos pagamentos de juros. Em termos de dificuldade, os títulos são os mais simples, o ouro vem em segundo, e as ações são as mais complexas. Mas, em termos de retorno, nos últimos 30 anos, as ações tiveram desempenho superior ao do ouro. A lógica básica de investimento é: durante períodos de crescimento econômico, invista em ações; durante recessões, aloque em ouro. A estratégia mais segura é ajustar a proporção de ações, títulos e ouro de acordo com o seu perfil de risco. Assim, ao enfrentar eventos políticos e econômicos inesperados, você consegue mitigar as oscilações e manter uma carteira mais estável.