Recentemente, muitos novatos me perguntaram se é possível comprar quando o limite de alta está travado. Na verdade, essa questão é bastante válida, pois muitas pessoas ficam assustadas ao ver o limite de alta, sem saber se ainda podem operar. Vou organizar aqui minha experiência ao longo desses anos.

Primeiro, o mais direto: limite de alta não afeta a negociação, limite de baixa também não afeta a negociação. Mas o ponto crucial é se sua ordem pode ser executada, isso é o que todos realmente precisam entender.

Quer comprar quando há limite de alta? Pode, mas não espere que seja executado imediatamente. Porque já há uma fila de pessoas esperando na cotação de limite de alta, sua ordem só pode ficar na fila. Mas se você colocar uma ordem de venda, ela geralmente é executada em segundos, pois há muitas pessoas querendo comprar nesse momento. Por outro lado, limite de baixa funciona com a mesma lógica: quem quer comprar consegue comprar na hora, quem quer vender precisa esperar na fila.

Quando olho o mercado, vejo que, em limite de alta, as ordens de compra estão cheias de um lado, e as de venda quase vazias, o que indica uma oferta insuficiente. Em limite de baixa, o contrário: as ordens de venda estão acumuladas, e as de compra são poucas. No mercado de ações de Taiwan, o limite de alta é marcado com fundo vermelho, o limite de baixa com fundo verde, o que facilita a distinção.

Sobre a questão se é possível comprar com limite de alta travado, quero destacar uma dica prática. Se você suspeita que uma ação vai atingir o limite de baixa, não espere até que realmente aconteça para tentar vender. A estratégia mais inteligente é colocar uma ordem de venda na pré-abertura, pois as regras de negociação priorizam preço e tempo, ou seja, quem coloca a ordem primeiro fica na frente. Já vi muitas pessoas que, ao não conseguirem vender, cancelam e colocam uma nova ordem, acabando por ficar no final da fila e tendo mais dificuldade de execução. Depois de colocar a ordem, não mexa nela, deixe como está.

Às vezes, antes do fechamento, nas últimas 10 a 15 minutos, há uma breve liberação de liquidez na ação que atingiu limite de baixa, sendo a última chance de escapar naquele dia. Ou você pode observar o volume de ordens de compra no preço de limite de baixa; se de repente entra uma grande quantidade de ordens de compra, é provável que os grandes investidores estejam assumindo posições, e nesse momento pode ser uma oportunidade de vender, mas é preciso agir rápido.

Limite de alta travado pode ser comprado? No final das contas, tudo depende da sua estratégia. Não corra atrás do limite de alta sem entender por quê ele aconteceu. Se for uma notícia verdadeira de alta, como um aumento expressivo nos lucros, recebimento de grandes pedidos, ou benefícios de políticas (por exemplo, TSMC recebendo pedidos da Apple ou NVIDIA), pode ainda haver espaço para subir. Mas se for apenas especulação de mercado ou uma quebra técnica, o limite de alta geralmente sinaliza que é hora de sair.

Por outro lado, o limite de baixa também deve ser avaliado racionalmente. Às vezes, é apenas uma reação emocional do mercado ou um impacto de curto prazo, e a empresa em si não tem problemas, podendo até recuperar o valor posteriormente. Nesse caso, manter ou fazer uma pequena entrada pode ser a melhor estratégia. Mas se for uma notícia negativa real, como resultados financeiros ruins, envolvimento de executivos em escândalos ou chamadas de margem, é melhor sair com prejuízo.

Um motivo comum para limite de alta é o acúmulo de posições por grandes investidores. Fundos estrangeiros, fundos de investimento ou os principais players podem comprar em grande volume, deixando o mercado com poucas ações disponíveis para venda. Assim, qualquer tentativa de venda faz o preço atingir o limite de alta, e os investidores comuns não conseguem comprar. Além disso, ações relacionadas a conceitos populares, como inteligência artificial, com demanda explosiva por servidores, podem atingir limites de alta rapidamente. Durante o período de fechamento de trimestre, fundos de investimento e grandes investidores também costumam puxar ações de design de chips para impulsionar o desempenho.

Quando há limite de baixa, geralmente é por impacto negativo, como fraudes financeiras, setores em declínio ou recessão, levando a uma onda de pânico e vendas. Em 2020, com a pandemia de COVID-19, muitas ações caíram até o limite de baixa, ou o mercado americano em queda arrastou as ações de tecnologia de Taiwan para o limite de baixa, demonstrando riscos sistêmicos.

Um contraste interessante é que o mercado americano não possui mecanismo de limite de alta ou baixa, mas usa o “mecanismo de interrupção” (circuit breaker). Quando o S&P 500 cai mais de 7% ou 13%, o mercado faz uma pausa de 15 minutos. Se a queda atingir 20% no mesmo dia, o mercado fecha. Para ações individuais, há pausas se a variação ultrapassar 5% em um curto período. Isso é diferente do limite de 10% de variação de preço no mercado de Taiwan, que congela a ação ao atingir o limite.

Minha recomendação é que, ao encontrar limites de alta ou baixa, o mais importante é manter a racionalidade. Não siga cegamente a alta ou a baixa, primeiro entenda por que a ação atingiu esse limite, e só então decida se deve entrar ou sair. Se você gosta de uma ação mas ela atingiu limite de alta, pode considerar investir em empresas relacionadas ou no setor, como quando a TSMC sobe, outras ações de semicondutores também tendem a subir. Ou, se a ação estiver listada na bolsa de Taiwan e também na bolsa americana, pode usar ordens de compra por corretoras estrangeiras para facilitar a operação.