Recentemente, tenho estudado investimentos em ações e percebi que muitas pessoas estão discutindo o conceito de investimento em valor. Para ser honesto, essa metodologia realmente tem seu valor.

O pensamento de investimento em valor na verdade não é novo, já foi sistematizado na década de 1930. Depois, Warren Buffett popularizou essa teoria, confiando nela durante toda a sua vida, com uma taxa de retorno anual superior a 20%. Esse número, visto hoje, ainda é bastante impressionante.

Simplificando, investimento em valor é procurar ações que o mercado subestime. Em termos mais complexos, você precisa analisar indicadores como relação preço-valor patrimonial e índice preço-lucro, para identificar ativos cujo preço está severamente subvalorizado, e então mantê-los por um longo prazo, vendendo quando o preço estiver sobrevalorizado. Isso não é simplesmente comprar barato e vender caro, mas comprar quando o preço de mercado estiver abaixo do valor intrínseco e vender quando estiver acima.

A famosa frase de Buffett acho bastante interessante — "Quando os outros estão com medo, seja ganancioso; quando os outros estão gananciosos, seja cauteloso". Essa é a máxima do investidor em valor. Muitas vezes, o preço das ações não reflete seu verdadeiro valor, especialmente quando o humor dos investidores está em alta ou em pânico extremo, levando a distorções severas nos preços.

Curiosamente, quando Buffett tinha uma grande posição na Apple, o preço das ações da Apple estava em máximas históricas, mas ele acreditava que seu valor ainda estava subestimado. Depois, essa decisão se mostrou correta. Isso mostra que investir não deve se basear apenas no preço passado, mas considerar fatores fundamentais, técnicos e outros, para encontrar ativos realmente subvalorizados pelo mercado.

Investimento em valor tem suas vantagens e desvantagens. A vantagem é que, se você acertar na escolha, os lucros podem ser bastante elevados. Com o efeito dos juros compostos ao longo do tempo, o patrimônio cresce junto com a empresa. Buffett, por exemplo, manteve a BYD por 14 anos, multiplicando seu investimento por 33 vezes — isso é o poder dos juros compostos. Além disso, ao escolher empresas líderes de setor, que possuem vantagens competitivas e barreiras de entrada, o risco relativo tende a ser menor.

Por outro lado, há desvantagens claras. Primeiro, avaliar com precisão o valor de uma empresa é muito difícil; os relatórios financeiros são apenas uma referência, pois mudanças na indústria podem ocorrer rapidamente, e ninguém pode prever o futuro com certeza. Segundo, é preciso muita paciência, pois os preços das ações podem oscilar bastante, às vezes com variações significativas, e muitos investidores podem se assustar e vender na hora errada. Por fim, a diversificação é limitada; você pode concentrar seus investimentos em um setor que acredita, mas isso aumenta o risco de concentração.

Se você quer usar o investimento em valor para selecionar ações, aqui vão algumas ideias. Primeiro, escolha empresas que já são líderes de setor; empresas grandes e consolidadas tendem a ser mais seguras. Segundo, prefira ações que fazem parte de índices importantes, como as 30 empresas do Dow Jones ou as 500 do S&P 500, que representam empresas reconhecidas pelo mercado. Terceiro, aprenda a analisar relatórios financeiros e construa seu próprio modelo de avaliação.

Buffett tem alguns critérios clássicos para escolher ações, que acho que valem a pena considerar. Ele busca empresas de grande porte, com lucro líquido anual de pelo menos 50 milhões de dólares. Exige que o ROE (retorno sobre patrimônio líquido) seja superior a 15% por pelo menos cinco anos consecutivos, com baixa alavancagem. Além disso, a empresa deve ter uma capacidade de lucro estável e uma gestão excelente. Por fim, o negócio deve ser relativamente simples, sem muitas tecnologias complexas.

A última etapa é calcular o valor de investimento razoável. Pode-se usar o método de fluxo de caixa descontado para determinar o valor intrínseco, e então aplicar uma margem de segurança de 25% a 35%, para reduzir ao máximo o risco.

Honestamente, investir em valor exige bastante conhecimento técnico e força psicológica. Se você quer aprender de forma sistemática, há muitos livros clássicos que valem a leitura. "The Most Important Thing" de Howard Marks, que Buffett leu duas vezes. "O Investidor Inteligente", do pai do investimento em valor, Benjamin Graham, que é a metodologia que Buffett usou nos seus primeiros anos. Além disso, "Princípios de Investimento de Warren Buffett" compila seus aprendizados iniciais e é bastante útil.

De modo geral, o investimento em valor é uma abordagem bastante racional, com riscos relativamente baixos, mas não é uma solução mágica. O mais importante é encontrar uma ferramenta de investimento que combine com você, assim você poderá se manter no mercado de ações de forma sustentável.