Recentemente, muitos novatos têm discutido o que significa "short squeeze", na verdade esse conceito é realmente crucial para quem faz posições vendidas, pois sem cuidado pode facilmente ficar preso.

Short squeeze, de forma simples, é o processo de "os vendedores a descoberto serem expulsos do mercado". Quando o preço das ações sobe rapidamente, os investidores que estão vendendo a descoberto são forçados a recomprar a um preço alto para limitar perdas, o que por sua vez eleva ainda mais o preço das ações, formando um ciclo vicioso. Parece simples, mas na prática a força destrutiva que isso pode causar não deve ser subestimada.

Minha lembrança mais marcante foi o incidente do GME em 2021. Aquele fabricante de consoles tinha um preço de ações na casa dos dígitos, até que Ryan Cohen entrou no conselho, e com grandes instituições de Wall Street vendendo a descoberto, os usuários do fórum WSB no Reddit descobriram. Esses investidores de varejo decidiram se unir e comprar, e em apenas duas semanas o preço disparou de 30 para 483 dólares. Pense bem, como será que se sentiram os investidores institucionais que estavam vendendo a descoberto na época, com 140% das ações vendidas a descoberto, sendo forçados a recomprar, com perdas que dizem ter ultrapassado 5 bilhões de dólares.

A Tesla também tem uma história semelhante, mas com uma natureza diferente. Em 2020, a empresa virou lucro após prejuízo, a fábrica de Xangai explodiu, e o preço das ações aumentou 6 vezes em seis meses, depois de um desdobramento de ações, subiu ainda mais, quase 20 vezes em dois anos. As perdas dos vendedores a descoberto também foram enormes.

Por que a questão "o que significa short squeeze" está cada vez mais sendo perguntada? Porque o mercado agora está mais volátil. Normalmente, o short squeeze ocorre quando várias condições acontecem ao mesmo tempo: alta proporção de posições vendidas, baixa circulação de ações, atenção massiva do mercado, além de uma notícia positiva repentina ou entrada de capital. Quando esses fatores se combinam, o risco se amplia.

Minha sugestão é que, se você quer fazer uma posição vendida, não entre com pressa. Pergunte a si mesmo três questões: qual o limite de perda que posso controlar, tenho um stop claro, essa ação possui condições de short squeeze? Especialmente atenção se a proporção de posições vendidas ultrapassar 50% do número de ações em circulação, pois mesmo que o preço ainda esteja fraco, eu recomendaria sair antecipadamente. Porque, se houver entrada de capital intencional, o risco de short squeeze se amplifica instantaneamente.

Observar o indicador RSI também é muito importante. Se o RSI estiver abaixo de 20, indicando sobrevenda, isso mostra que o mercado já saiu do racional, e a reversão de preço é bastante provável. Nesse momento, o melhor é sair rapidamente, não resistir.

O maior desafio de fazer short é que o lucro potencial é limitado, enquanto a perda, teoricamente, não tem limite. Portanto, um trader realmente maduro não entra em short só porque vê um short squeeze, nem só porque vê uma tendência de baixa, mas sim avalia se a relação risco-retorno é razoável. Para a escolha do ativo, índices de mercado ou ações de grande peso são mais seguros, pois possuem alta liquidez, dificultando que a posição vendida fique excessivamente concentrada.

Se for fazer short, recomendo usar ferramentas como CFD, ao invés de emprestar ações para vender a descoberto. Os CFDs usam margem de garantia, permitindo ajustar a alavancagem, possibilitando posições longas e curtas, além de não terem data de vencimento. Algumas plataformas também permitem configurar stops de perda e de lucro antecipadamente, o que é mais conveniente para quem precisa de flexibilidade na operação de venda a descoberto.

O medo do short squeeze não vem só do fato de subir rápido, mas porque ele faz o trader, sem perceber, passar de um risco controlado para uma estrutura de perdas assimétrica. A verdadeira gestão de risco é não fazer short em situações de relação risco-retorno desfavorável; você não precisa pegar cada queda, basta evitar posições que possam ser rapidamente forçadas a serem fechadas por um short squeeze. Essa é a chave para a sobrevivência a longo prazo.