Recentemente, muitos novatos têm discutido sobre fazer short, mas muitas pessoas nem pensaram em um risco fatal: o short squeeze. Essa coisa parece apenas uma alta no preço das ações, mas na verdade pode transformar uma perda controlada em um buraco negro de perdas ilimitadas.

O raciocínio do short squeeze (Short Squeeze) é na verdade bem simples — quando as posições vendidas acumulam até um certo ponto, assim que o preço começa a se recuperar, esses traders forçados a cobrir suas posições criam uma onda de compra avassaladora, elevando ainda mais o preço das ações. O resultado é um ciclo vicioso, quanto mais o preço sobe, mais traders ficam presos na posição, maior a pressão para cobrir. Em resumo, o short squeeze não é apenas uma alta, mas o processo pelo qual os traders vendidos são expulsos do mercado.

Por que ocorre um short squeeze? Geralmente, é necessário que várias condições aconteçam ao mesmo tempo: uma proporção de posições vendidas muito alta, um número limitado de ações em circulação, um sentimento de mercado muito forte, além de uma notícia positiva ou o impulso de fundos principais. Quando esses fatores se alinham, o preço pode disparar em um curto período de tempo.

Vamos olhar o caso da GME para entender melhor. No final de 2020, instituições de Wall Street estavam desacreditando essa fabricante de consoles, começando a fazer grandes apostas de venda, com posições vendidas até mais de 140% do total de ações. Como resultado, investidores de varejo no Reddit, no fórum WSB, se organizaram para comprar em conjunto e contra-atacar a Wall Street. Em apenas duas semanas de janeiro de 2021, o preço disparou de 30 para 483 dólares. Os vendedores a descoberto não tiveram tempo de reagir, suas margens foram insuficientes e tiveram que liquidar suas posições à força, com perdas que ultrapassaram 5 bilhões de dólares.

O exemplo da Tesla, por outro lado, é diferente. TSLA também era alvo de short sellers institucionais, mas em 2020 a empresa virou o jogo, passou a dar lucro, a fábrica de Xangai começou a gerar receita, e os fundamentos melhoraram repentinamente. O preço subiu quase 6 vezes em meio ano, depois passou por desdobramentos de ações e novos picos, acumulando quase 20 vezes de valorização em dois anos. Esse short squeeze foi impulsionado por fundamentos sólidos, uma expansão natural, e os vendedores também sofreram perdas severas.

Se você quer fazer short, mas não quer ser vítima de um short squeeze, primeiro precisa mudar sua mentalidade. Não pergunte “essa ação vai cair?”, mas sim: “qual o máximo de perda que consigo controlar?” Quando o preço se mover contra sua posição, há um ponto claro de stop? Essa ação tem condições de sofrer um short squeeze? Quando a proporção de posições vendidas ultrapassar 40-50% do float, o risco já está bastante elevado.

Minha sugestão é observar o indicador RSI. Quando o RSI estiver abaixo de 20, o mercado entra em condição de sobrevenda, indicando que a reversão de preço é bastante provável. Nesse momento, para quem está vendido, a estratégia mais inteligente não é segurar a posição, mas reduzir ou sair rapidamente. Porque, assim que o short squeeze terminar, o preço tende a recuar rapidamente para níveis mais razoáveis, e aí já é tarde para se arrepender.

Se for realmente fazer short, prefira ativos como índices de mercado ou ações de grande peso, que possuem alta liquidez e dificilmente acumulam posições vendidas excessivas. Quanto às ferramentas, ao invés de emprestar ações para vender a descoberto, prefiro usar contratos de CFD, pois permitem ajustar a alavancagem, definir stops de perda e ganho, tornando o risco mais controlável para quem está vendido.

No final das contas, o mais assustador do short squeeze não é a alta rápida, mas o fato de ele transformar riscos controláveis em perdas assimétricas, que podem ser devastadoras. Um trader realmente maduro não é aquele que entra na oportunidade sem pensar, mas que avalia se a relação risco-retorno é razoável. Desde que você consiga analisar essa relação antes de entrar, o short squeeze não será um evento imprevisível e catastrófico, mas sim um risco que deve ser respeitado durante toda a operação.