Recentemente, analisei alguns dados sobre a tendência do dólar australiano e descobri um fenômeno bastante interessante. O que aconteceu com o dólar australiano nos últimos dez anos? Muitas pessoas compartilham dessa sensação — o dólar australiano parece estar cada vez mais fraco, com picos cada vez menores.

Falando do dólar australiano, ele já foi a sexta moeda de maior volume de negociação global, tendo uma posição de destaque. Mas se você olhar para o gráfico completo da sua trajetória nos últimos dez anos, verá que, desde um pico próximo de 1,05 no início de 2013 até cerca de 2023, o dólar australiano se desvalorizou mais de 35%. No mesmo período, o índice do dólar subiu 28,35%, e outras moedas principais como euro, iene e dólar canadense também se depreciaram em relação ao dólar americano. Isso indica uma questão-chave: a fraqueza do dólar australiano não se deve tanto a problemas internos, mas sim ao dólar americano estar muito forte.

O dólar australiano sempre foi visto como uma moeda de alto rendimento, e a estratégia de arbitragem de juros costumava atrair muitos investimentos. Mas a situação mudou. Apesar do Banco Central da Austrália manter a taxa de juros em torno de 4%, comparado ao período de 2009-2011, quando a taxa era claramente superior ao dólar, sua atratividade diminuiu bastante. Além disso, a estrutura de exportação da Austrália depende fortemente de minério de ferro, carvão e energia, e, nos últimos anos, a demanda da China não atingiu as expectativas, levando à queda nas exportações de matérias-primas. Assim, a característica de moeda de commodities do dólar australiano também foi enfraquecida.

Após 2024, a situação começou a mudar um pouco. Com a recuperação dos preços das commodities, o aumento das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, e o índice do dólar recuando de níveis elevados, o dólar australiano começou a se recuperar de uma baixa significativa. Em 2025, o dólar australiano permaneceu na maior parte do tempo em uma faixa relativamente alta dos últimos anos. Mas sempre que se aproxima de seus picos anteriores, a pressão de venda aumenta, refletindo que o mercado ainda tem uma confiança limitada na moeda.

O ponto de inflexão na tendência de dez anos do dólar australiano depende principalmente de três fatores. Primeiro, a política de juros do RBA — enquanto o Banco Central da Austrália mantiver uma postura mais hawkish do que o esperado e taxas elevadas, o dólar australiano poderá restabelecer sua vantagem de diferencial de juros. Segundo, a economia da China e os preços das commodities, que são motores externos do dólar australiano. Se as políticas de estímulo da China forem eficazes, com aumento na demanda interna e na infraestrutura, e os preços do minério de ferro subirem, isso geralmente dará suporte real ao dólar australiano. Terceiro, a trajetória do dólar americano e o sentimento de risco global — quando o dólar entra em uma fase de fraqueza estrutural e o mercado adota uma postura de maior risco, os fundos tendem a preferir moedas de commodities.

Para que o dólar australiano saia de uma tendência de alta de médio a longo prazo, esses três fatores precisam ocorrer simultaneamente. Se apenas um deles estiver presente, o dólar australiano provavelmente ficará em uma faixa de oscilação, sem uma tendência de alta clara. A maioria dos analistas de mercado acredita que há espaço para uma recuperação de curto prazo, mas para voltar a uma tendência de alta forte, são necessárias condições macroeconômicas mais claras. O Deutsche Bank é otimista com o dólar australiano, prevendo um alvo de 0,76 até o final de 2026, acreditando que a resiliência do crescimento global e a forte demanda por commodities darão suporte. A Morgan Stanley projeta uma faixa de 0,72 a 0,74, baseada na hipótese de uma desaceleração suave na economia dos EUA e na queda do índice do dólar, o que beneficiaria as moedas de commodities.

Na minha observação pessoal, acho mais prático, do que tentar prever com precisão a trajetória do dólar australiano, tratá-lo como uma moeda de commodities que oscila dentro de uma faixa. O foco deve estar nos pontos de entrada e saída nas bordas dessa faixa e na gestão de riscos. Devido à alta liquidez, à forte volatilidade e às características estruturais da economia australiana, a análise de tendências de médio a longo prazo torna-se relativamente mais acessível. No curto prazo, a postura hawkish do Banco Central da Austrália e a força dos preços das matérias-primas podem oferecer suporte, mas, no médio e longo prazo, é importante ficar atento às incertezas da economia global e à possível recuperação do dólar, que limitará o potencial de alta do dólar australiano.