Recentemente, muitos amigos me perguntaram sobre oportunidades de investimento em ETFs de semicondutores, de fato, esse setor tem se tornado cada vez mais quente nos últimos dois anos. Eu mesmo observei o mercado e percebi que muitas pessoas na verdade não têm muita clareza sobre as diferenças entre os ETFs de semicondutores do mercado de Taiwan e dos Estados Unidos, muito menos sobre como escolher.

Vamos falar primeiro do contexto. A indústria de semicondutores na verdade permeia todas as fases da evolução dos hábitos de vida humanos, desde a era do computador pessoal, era do celular, era da nuvem, até agora a era da IA, os chips sempre foram o núcleo. Mais de 70% das ações de tecnologia de Taiwan estão relacionadas a semicondutores, especialmente líderes como TSMC, então investir em ações de Taiwan equivale, de certa forma, a investir em semicondutores.

As opções de Taiwan na verdade são bastante variadas. 0050 e 006208 são escolhas mais amplas, mas se você quer investir puramente em semicondutores, os ETFs 00891 Zhongxin Semiconductor e 00830 Cathay Philadelphia Semiconductor são os que eu considero mais promissores. O 00891 investe em 30 empresas de semicondutores listadas em Taiwan, usando uma ponderação que leva em conta dividendos, valor de mercado e ESG, ao invés de uma simples ponderação por valor de mercado, o que torna o investimento mais estável a longo prazo. O 00830 acompanha o índice Philadelphia Semiconductor, que cobre fabricantes de semicondutores renomados globalmente. A escolha entre eles depende se você usa yuan taiwanês ou dólar americano.

Nos EUA, os ETFs de semicondutores são ainda mais diversos. Aqui, vou destacar três: SMH, SOXX e XSD.

SMH é o maior ETF de semicondutores do mundo, rastreia as 25 maiores empresas de semicondutores dos EUA, usando ponderação por valor de mercado, com limite de 20% para uma única ação. Olhando as participações recentes, NVIDIA e TSMC têm pesos realmente altos, e isso explica por que o retorno anualizado de SMH nos últimos dez anos chegou a mais de 27%. Mas o risco de concentração também é mais evidente: se uma líder recuar, o desempenho do ETF como um todo será bastante afetado.

SOXX é um pouco mais conservador, criado em 2001, é um rastreador do antigo índice Philadelphia Semiconductor. Sua característica é que o limite de peso para uma única ação é de apenas 8%, e investe principalmente em empresas americanas, com até 10% em ADRs. Isso significa que gigantes como TSMC e ASML, embora tenham grande valor de mercado, têm peso relativamente menor no SOXX. Nos últimos cinco anos, o desempenho do SOXX realmente ficou atrás do SMH, porque ele não se beneficiou tanto do crescimento da ASML e TSMC. Mas, do ponto de vista de risco, a dispersão de risco de ações individuais é maior.

XSD é um ETF do grupo DWS, rastreia o índice S&P de setores selecionados de semicondutores, com menor escala, contendo 39 ações, com peso igual. Como é composto principalmente por empresas menores de semicondutores, é mais diversificado, mas seu desempenho não consegue acompanhar as grandes líderes em alta.

Minha opinião pessoal é que, se você acredita na lógica de que “os maiores tendem a ficar maiores” e acha que o setor de semicondutores será dominado por líderes no futuro, o SMH é uma escolha melhor. Se você confia na vantagem tecnológica de longo prazo dos EUA e quer uma diversificação maior de risco de ações, o SOXX pode ser mais adequado. O XSD é ideal para investidores que desejam maior diversificação e não querem concentração excessiva em grandes empresas.

Sobre a lógica de escolha, acho que o mais importante é entender como cada ETF rastreia o índice por trás dele. Índices ponderados por valor de mercado tendem a seguir as empresas mais fortes, enquanto índices de fluxo livre tendem a equilibrar por região. Como a indústria de semicondutores é uma divisão global, com líderes distribuídos em diferentes países, não há uma metodologia de seleção perfeita, o mais importante é entender sua própria inclinação de investimento.

Se você planeja uma estratégia de aposentadoria de longo prazo, pode considerar ETFs de índice Philadelphia de semicondutores, como o SOXX, que têm risco mais disperso. Se deseja capturar o crescimento de líderes do setor no curto prazo, o SMH é mais adequado. Com a geopolítica e a tendência de desdolarização influenciando o mercado, recomendo diversificar e não concentrar demais em um único mercado.

Recentemente, também estou acompanhando o desempenho de ativos relacionados a semicondutores na Gate, quem tiver interesse pode dar uma olhada. Com o desenvolvimento contínuo da IA, os semicondutores ainda devem ter um longo ciclo de alta, e essa oportunidade de redistribuição de riqueza vale a pena aproveitar.