Percebi que o ouro estabilizou acima de 5.150 dólares no final de fevereiro, e a principal razão é a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA para seus níveis mais baixos em três meses. Esse movimento reduziu o custo de oportunidade de manter o metal amarelo, especialmente com a diminuição dos rendimentos reais após a inflação.

O preço à vista atingiu 5.192 dólares, com alta de 0,1%, e os contratos futuros de abril se moveram em torno de 5.209 dólares. O ouro está se encaminhando para seu sétimo ganho mensal consecutivo, com uma alta superior a 6% durante o mês. Mas a força do dólar mensal limita o ímpeto, especialmente com expectativas de uma política monetária mais restritiva se os dados econômicos americanos permanecerem fortes.

Do ponto de vista técnico, o ouro está se movendo dentro de uma tendência de alta organizada, com um ciclo mensal claro. A quebra do nível de 5.050 foi um ponto de virada real - uma mudança de defesa para ataque. O indicador MACD registra um cruzamento dourado acima da linha zero, e o RSI está negociando na faixa de 60-65, sem sobrecompra. Isso significa espaço técnico adicional para alta antes de pressões de realização de lucros.

Os níveis que acompanho: 5.200 pontos como resistência psicológica crucial, depois 5.350 e 5.500 como metas de alta. Como suporte: 5.080, 4.950 e 4.800 dólares. Enquanto o preço se mantiver acima de 5.080, o cenário positivo permanece dominante.

Sobre as negociações nucleares entre Washington e Teerã em Genebra - houve progresso parcial, mas sem um acordo final. Isso temporariamente reduziu o prêmio de risco geopolítico, mas a expectativa ainda está presente. Quanto à demanda asiática, os descontos na Índia se expandiram para o maior nível em 10 meses com a redução das compras, enquanto a demanda chinesa voltou a subir após o Ano Novo Lunar.

Os mercados precificam três cortes de juros de 25 pontos base neste ano, mas os dados do mercado de trabalho dos EUA mostram relativa estabilidade, com pedidos de auxílio-desemprego estáveis. Essa divergência entre as expectativas do mercado e o discurso potencial do Federal Reserve cria uma dinâmica de tensão que apoia o ouro de um lado e o desafia do outro.

Analistas do JPMorgan esperam testar a faixa de 5.250-5.450 dólares no segundo trimestre, com alvo de longo prazo próximo de 6.400 até o final de 2026. UBS associa a alta à confirmação de corte de juros, indicando a possibilidade de atingir 6.000-6.200 dólares no médio prazo. Mas o Goldman Sachs alerta que uma surpresa inflacionária ao alça pode levar o Fed a endurecer, abrindo caminho para uma correção em torno de 4.850-4.950 dólares.