Recentemente, muitos investidores iniciantes têm perguntado sobre a diferença entre dividendos em ações e dividendos em dinheiro, então vamos esclarecer essa parte para evitar confusões na hora de operar posteriormente.

Ao comprar ações de uma empresa listada, você se torna acionista. Quando a empresa lucra, geralmente ela distribui uma parte do lucro aos investidores, e isso é chamado de pagamento de dividendos. Mas a forma de distribuição não é única; a empresa pode optar por pagar em dinheiro ou em ações, e essas duas formas têm lógicas completamente diferentes.

Primeiro, vamos falar sobre a forma de pagar em ações, ou seja, dividendos em ações. A empresa listada distribui gratuitamente novas ações aos acionistas, e essas ações entram diretamente na sua conta, aumentando a quantidade de ações que você possui. Essa forma tem uma barreira de entrada mais baixa para a empresa, mesmo que o caixa não esteja muito forte, desde que atenda às condições de distribuição. Em comparação, o pagamento de dividendos em dinheiro exige mais requisitos, como lucros e fluxo de caixa suficientes, e após a distribuição, a operação não deve afetar a operação normal da empresa.

A distribuição de dividendos em ações geralmente ocorre uma vez por ano, embora algumas empresas façam distribuições semestrais ou trimestrais. O plano de dividendos precisa ser aprovado na assembleia de acionistas, e normalmente é divulgado após a publicação do relatório financeiro. O processo é assim: a empresa anuncia o plano de distribuição, depois define a data de registro de ações (antes dessa data, quem comprar as ações pode participar), seguida pela data ex-dividendo (nesta data, quem comprar não receberá o dividendo desta rodada), e por fim, a data de pagamento.

Vamos ver como calcular os dividendos em ações. Suponha que você possua 1000 ações de uma empresa, e ela decida distribuir 1 ação para cada 10 ações detidas. O cálculo será: (1000 ÷ 10) × 0,5 = 50 ações. Após a distribuição, seu saldo será de 1050 ações. Se for um dividendo em dinheiro, por exemplo, pagar 5,2 reais por ação, será 1000 × 5,2 = 5200 reais, e após impostos, talvez entre aproximadamente 4940 reais na sua conta. Algumas empresas fazem uma distribuição mista, entregando tanto ações quanto dinheiro, permitindo que o investidor receba ambos os tipos de retorno ao mesmo tempo.

Falando sobre o cálculo e a escolha de dividendos em ações, muitos investidores preferem dividendos em dinheiro, pois recebem dinheiro de verdade, podendo decidir livremente o que fazer com ele. Além disso, dividendos em dinheiro não aumentam o capital social total da empresa, então sua participação acionária não é diluída. Mas a desvantagem é que há incidência de impostos, e a alíquota pode depender do tempo que você mantém as ações.

Do ponto de vista da empresa, pagar dividendos em dinheiro pode recompensar diretamente os acionistas, mas consome o fluxo de caixa, o que pode limitar novos projetos ou expansão de negócios. Por outro lado, dividendos em ações parecem apenas aumentar os números no curto prazo, mas se a empresa tiver um bom desenvolvimento a longo prazo, o aumento do preço das ações devido à valorização geralmente traz retornos muito maiores do que os dividendos em dinheiro. Por isso, investidores de longo prazo às vezes preferem dividendos em ações — porque representam a retenção de lucros para continuar crescendo e fortalecendo a empresa.

Após a distribuição de dividendos, o preço das ações costuma cair, o que é um fenômeno interessante: após pagar em dinheiro, o patrimônio líquido da empresa diminui, reduzindo o valor por ação, chamado de ajuste de ex-dividendo. Da mesma forma, ao distribuir ações, o número total de ações aumenta, e o valor por ação é diluído, chamado de ajuste de direito. Essa lacuna no preço pode ser preenchida por um ajuste de recompra, fazendo com que o gráfico de velas pareça mais contínuo.

O importante é que, após o ajuste de direito ou ex-dividendo, o preço da ação fica mais barato. Se o investidor confia no potencial da empresa, ele pode aproveitar para comprar na baixa, e assim o preço pode se recuperar, preenchendo o ajuste de direito ou de dividendos, ou seja, subir de volta ao nível original. Se o preço continuar caindo, isso é chamado de ajuste de prêmio ou desconto. Quando ocorre o preenchimento de direito, sua riqueza aumenta com a valorização da ação.

A fórmula de cálculo de ajuste de direito ou ex-dividendo não é complicada. Se for pagar apenas em dinheiro, o preço ex-dividendo é igual ao preço de fechamento na data de registro menos o valor do dividendo por ação. Por exemplo, se a ação está a 66 reais e o dividendo é 10 reais, o preço ex-dividendo será 56 reais no dia seguinte. Se for pagar em ações, o preço ex-dividendo é igual ao preço de fechamento na data de registro dividido por (1 + taxa de subscrição). Suponha que cada 10 ações dão direito a 1 ação nova, com uma taxa de 0,1, então o preço ex-dividendo será 66 ÷ 1,1 = 60 reais. Para distribuições mistas, o cálculo fica um pouco mais complexo, mas o princípio é o mesmo.

Na verdade, distribuir ou não dividendos não é a única forma de a empresa recompensar os acionistas. Algumas empresas em fase de crescimento acelerado têm suas ações valorizando, o que já é uma ótima recompensa. Outras optam por fazer desdobramentos de ações, dividindo uma ação em várias, o que faz o preço cair, mas aumenta o número de ações em circulação, atraindo mais investidores e potencialmente elevando o preço. Ou a própria recompra de ações, reduzindo o capital social total, aumenta o valor patrimonial por ação, levando à valorização.

Quer consultar informações sobre dividendos de uma empresa? É bem simples. Você pode acessar o site oficial da empresa e verificar os anúncios, onde a maioria lista o histórico de distribuições. Ou acessar o site da bolsa de valores. No caso de Taiwan, por exemplo, a Bolsa de Valores de Taiwan fornece um relatório detalhado de prévia de ajuste de direito e cálculo de dividendos, onde é possível consultar os dados de distribuição de cada empresa.

Resumindo, o cálculo de dividendos em ações é bem claro, mas a escolha de qual forma distribuir depende da situação real e do estágio de desenvolvimento da empresa. A curto prazo, dividendos em dinheiro são mais diretos, mas a longo prazo, dividendos em ações podem oferecer um potencial de retorno maior. Como investidor, o mais importante é entender esses mecanismos para poder avaliar melhor o impacto na sua carteira ao ver anúncios de distribuição.