Recentemente, percebi um fenômeno bastante reflexivo: as quedas do mercado de ações dos Estados Unidos parecem estar se tornando cada vez mais frequentes, e cada vez que acontecem, parecem puxar toda a economia junto. Organizei minhas experiências desses últimos anos e aproveito para conversar sobre como podemos lidar com isso.

Primeiro, vamos falar das causas diretas dessa queda. A escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio impactou diretamente o transporte de petróleo pelo Estreito de Hormuz, bloqueando uma das rotas marítimas de petróleo que representam de 20 a 25% do transporte global, fazendo os preços do petróleo dispararem instantaneamente. Preços elevados de petróleo não só aumentam os custos das empresas, mas também geram preocupações com uma inflação estagnada, uma combinação muitas vezes fatal. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve, na reunião do FOMC de março, sugeriu uma redução significativa na frequência de cortes de juros, e até a possibilidade de reiniciar o aumento das taxas, quebrando as expectativas de continuidade de uma política monetária acomodatícia. Além disso, as ações de tecnologia relacionadas à IA já estavam avaliadas em níveis históricos elevados, e os fundos começaram a realizar lucros. Quando o sentimento de proteção aumenta, as ações de tecnologia tendem a ser as primeiras a sofrer.

Olhar para a história mostra que as grandes quedas do mercado de ações dos EUA nunca ocorrem isoladamente. Na Grande Depressão de 1929, a bolha de alavancagem estourou, agravada por uma guerra comercial, levando o índice Dow Jones a cair 89% em 33 meses. Em 1987, na segunda-feira negra, uma cadeia de vendas desencadeada por negociações algorítmicas provocou uma queda de 22,6% em um único dia. Em 2000, a bolha da internet estourou, com o Nasdaq caindo de 5133 pontos para 1108, uma queda de 78%. Em 2008, a crise de hipotecas subprime, a bolha imobiliária e os riscos de derivativos financeiros se espalharam, levando a uma queda de 52%. Em 2020, durante o impacto da pandemia, ocorreram várias interrupções de negociação, mas o Federal Reserve agiu rapidamente para salvar o mercado, recuperando-se em cerca de seis meses. No ciclo de aumento de juros do ano passado, o S&P 500 caiu 27%, e o Nasdaq, 35%. Recentemente, após o anúncio da política tarifária de Trump em abril de 2025, o Dow Jones caiu 5,5% em um único dia, e os três principais índices tiveram uma queda acumulada superior a 10% em dois dias.

Observando esses casos históricos, o padrão é bastante claro: quando a bolha de ativos atinge o auge, uma mudança de política ou um choque externo dispara uma reação em cadeia de vendas.

Para investidores em Taiwan, o impacto de uma grande queda nos EUA se manifesta em três níveis. O mais imediato é a transmissão de sentimento: uma forte queda no mercado americano provoca pânico global, levando a uma venda em massa também em Taiwan. Em segundo lugar, há a retirada de fundos estrangeiros: investidores internacionais, para atender às necessidades de liquidez, retiram recursos de mercados emergentes, incluindo Taiwan, pressionando ainda mais o mercado local. O mais fundamental é a ligação com a economia real: uma recessão nos EUA reduz a demanda por produtos taiwaneses, especialmente na tecnologia e manufatura, refletindo-se nos lucros das empresas e nos preços das ações.

Quanto a outros ativos financeiros, uma grande queda do mercado de ações geralmente aciona o modo de proteção clássico. No mercado de títulos, os investidores tendem a buscar refúgio em títulos do Tesouro dos EUA, elevando seus preços e reduzindo seus rendimentos. O dólar tende a se valorizar, pois investidores vendem ativos de risco para trocar por dólares. O ouro, como tradicional ativo de proteção, costuma subir devido à demanda de compra, especialmente quando o mercado espera cortes de juros pelo Fed (aumentando a demanda por proteção contra riscos e com taxas de juros em queda). Commodities geralmente caem junto com as ações, pois a desaceleração econômica reduz a demanda, mas se a queda for causada por interrupções geopolíticas na oferta, os preços do petróleo podem subir contra a tendência. Criptomoedas, nos últimos anos, têm se comportado mais como ações de tecnologia: durante quedas do mercado, os investidores tendem a vender para obter liquidez.

E os investidores de varejo, o que fazer? Minha sugestão é a seguinte: primeiro, aumente a alocação de ativos defensivos na carteira, como títulos de alta qualidade ou títulos do governo, para obter rendimentos estáveis, ou invista em ativos ligados à inflação para se proteger da volatilidade dos preços de energia. Segundo, fique atento ao peso das ações de tecnologia; se as avaliações de IA estiverem excessivamente altas e o caminho das taxas de juros for incerto, diversifique moderadamente para setores defensivos como utilidades e saúde. Terceiro, faça hedge de risco usando CFD, opções ou ETFs inversos para lidar com quedas extremas. Quarto, mantenha uma reserva de dinheiro; em momentos de incerteza, ter dinheiro em caixa permite entrar no mercado a preços mais baixos após uma forte baixa.

No final, a gestão de risco é tão importante quanto buscar retorno. Em vez de tentar prever exatamente o fundo do poço ou seguir a moda de comprar na alta e vender na baixa, é melhor focar nos fundamentos, revisar sua tolerância ao risco e o equilíbrio da sua alocação de ativos. Aumentar moderadamente os ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar bem as ferramentas de proteção e manter uma reserva de caixa para aproveitar oportunidades são estratégias relativamente sólidas em mercados extremamente voláteis.