Recentemente estive estudando alguns fenômenos especiais no mercado de ações de Taiwan, e descobri um tipo de ação chamado "ação de disposição", bastante interessante. Simplificando, são ações que apresentam oscilações anormais de preço em um curto período, volume de negociação explosivo, e que foram colocadas na lista negra pela bolsa de Taiwan.

Essas ações são incluídas na "lista de observação especial", e a forma de negociação sofre restrições evidentes. Não é que não possam ser compradas ou vendidas, mas o tempo de matching passa a ser de 5 ou 20 minutos, e é necessário pagamento integral antecipado, sem possibilidade de financiamento ou empréstimo de ações. Parece que estão "em confinamento", por isso os investidores brincam chamando isso de "prisão".

O interessante é que, de uma ação normal a uma anormal, geralmente passa por várias fases. Primeiro vira uma "ação de atenção", se o problema persistir, sobe para "ação de aviso", e por fim entra na fase de "ação de disposição". Cada fase tem restrições de negociação diferentes, mas as ações de disposição têm as restrições mais severas. Geralmente, permanecem na lista de disposição por 10 dias úteis, durante os quais não é possível fazer operações de financiamento ou empréstimo de ações.

Sobre o futuro de compra e venda de ações de disposição, já analisei vários casos. Algumas ações, após entrarem na fase de disposição, ainda conseguem subir 24%, como a威鋒電子; mas também há ações, como a阳明, que logo após entrar começam a cair, e permanecem em desempenho fraco por um longo período. Portanto, se é possível lucrar com a compra e venda de ações de disposição, o mais importante é a própria qualidade da empresa.

No mercado, há uma expressão que diz que ações de disposição "quanto mais fechadas, maior o rabo", ou seja, algumas ações populares que tiveram grande valorização, ao entrarem na fase de disposição, têm seus papéis estabilizados, liquidez baixa, e após o desbloqueio podem subir novamente. Mas isso também envolve riscos, pois se enfrentarem forças de venda a descoberto, os investidores podem não conseguir vender.

Minha opinião é que, ao negociar ações de disposição, não se deve apenas olhar se estão restritas, mas também avaliar os fundamentos da empresa. Se, após pesquisa, acreditar que a empresa ainda tem valor de investimento, o status de disposição é apenas uma condição temporária de anormalidade na negociação, e não indica má qualidade da companhia. Avalie a competitividade do negócio, indicadores financeiros, lucratividade, e também o fluxo de capital, para fazer uma análise mais confiável.

Um lembrete importante: antes de comprar, confirme se o preço da ação está lateralizando durante o período de disposição. Se começar a cair fortemente, é melhor evitar. Além disso, verifique se a avaliação atual está razoável; se parecer subvalorizada, pode ser uma oportunidade de entrar durante a fase de disposição, esperando uma futura valorização.

Para investidores de longo prazo, as restrições de compra e venda de ações de disposição não costumam ser um grande problema, pois eles geralmente não fazem day trade. Pelo contrário, por causa das exigências regulatórias de divulgação periódica de balanços, os investidores podem acompanhar melhor a situação operacional da empresa. Mas, se você é um operador de curto prazo, essas restrições aumentam claramente os custos de negociação, então é importante refletir bem sobre seu estilo de investimento antes de decidir.