Há alguns anos, todos falavam da mesma coisa: a inflação disparada, as taxas de juros subindo sem parar, e como isso estava consumindo nosso poder de compra. Bem, por trás desses debates políticos sobre impostos havia um conceito econômico que muitos não terminavam de entender: a deflatação.

A questão é assim. Quando você compara seus rendimentos de um ano para o outro, não pode simplesmente olhar os números nominais. A inflação te prega uma peça. Se seu salário aumentou 5% mas a inflação foi de 8%, você realmente perdeu poder de compra. Para evitar esse engano, os economistas usam o que se chama de deflator, que é basicamente uma ferramenta para limpar esses números dos efeitos da mudança de preços e ver o que realmente aconteceu com o volume.

Vamos colocar um exemplo prático. Imagine que um país produz 10 milhões em bens e serviços. No ano seguinte, o valor sobe para 12 milhões. À primeira vista, parece um crescimento de 20%, certo? Mas se os preços subiram 10% nesse período, o valor deflacionado do PIB real não é de 12 milhões, mas de 11 milhões. Essa é a diferença entre o PIB nominal e o PIB real. O deflator de preços ajuda a ver exatamente quanto a economia cresceu de verdade, sem o ruído da inflação.

Isso não é só teoria. Na Espanha, por exemplo, o debate sobre deflacionar o IRPF ficou intenso quando a inflação atingiu 6,8% em 2022. A ideia era simples: se seu salário sobe nominalmente mas a inflação come, você não deveria pagar mais impostos sobre esse aumento de salário que realmente não te torna mais rico. É um ajuste das faixas de tributação progressiva para que o contribuinte não perca poder de compra só por causa da inflação.

O interessante é que nos EUA, França e países nórdicos já fazem isso anualmente. Alemanha a cada dois anos. Mas na Espanha, a nível nacional, não se fazia desde 2008. Algumas comunidades autônomas começaram a adotá-lo, mas o governo central demorou a se mover.

Agora, como tudo isso afeta seus investimentos? Aqui é onde fica interessante. Se o valor deflacionado do seu poder de compra se mantém graças a medidas como essa, você teria mais dinheiro disponível para investir. E isso abre oportunidades.

Durante períodos inflacionários com taxas de juros altas, certos ativos se comportam melhor que outros. O ouro historicamente tem sido o refúgio seguro, porque mantém seu valor quando a moeda se deprecia. Não está atrelado à economia de nenhum país, então quando tudo balança, o ouro costuma resistir. Claro, a curto prazo pode ser muito volátil.

As ações são mais complicadas. A inflação e as taxas altas geralmente pressionam o mercado de ações porque encarecem os empréstimos para as empresas e reduzem o poder de compra dos investidores. Mas nem todas as empresas sofrem igual. As que produzem bens de necessidade básica ou energia podem sair beneficiadas, enquanto o setor tecnológico passa mal. Vimos isso em 2022: energéticas em máximos históricos, tech em queda livre.

O mercado de câmbio é outra opção, embora de alto risco. Quando a inflação é alta, as moedas tendem a se depreciar. Isso pode criar oportunidades se você souber o que faz, mas o mercado de divisas é volátil e a alavancagem pode te arruinar rápido.

A diversificação continua sendo a chave. Se você deflacionar seus impostos e recuperar algum poder de compra, não coloque tudo em um único ativo. Misture ações, commodities, títulos do governo, diversifique geograficamente. A inflação afeta de forma desigual diferentes ativos, então uma carteira bem equilibrada te protege.

Uma coisa que muitos subestimam: os benefícios reais de deflacionar o IRPF para a pessoa comum não são enormes. Falamos de economias de alguns centenas de euros por ano. Então, embora seja uma medida positiva para manter o valor deflacionado da sua renda, não é a panaceia que alguns políticos apresentavam. Mas cada euro conta quando a inflação está consumindo seu dinheiro.

O importante é entender que por trás de todos esses termos econômicos há uma realidade: seu poder de compra. E se você entender como funciona a deflação, como se calcula o valor deflacionado de seus rendimentos e ativos, e como isso impacta suas decisões de investimento, estará melhor posicionado para proteger seu dinheiro em tempos turbulentos.