Acabei de assistir a algumas discussões de amigos sobre investimentos em ações, e percebi que muitas pessoas realmente não entendem a diferença entre valor nominal e preço de mercado, esses dois conceitos muitas vezes confundidos. Hoje quero conversar com vocês sobre esse tópico, especialmente sobre o valor nominal das ações, que é um conceito fácil de ignorar, mas muito importante.

Primeiro, uma frase interessante, dizem que foi de Cervantes: "Só um tolo confunde valor e preço". Essa frase é especialmente significativa para investidores. Quando falamos que o preço de uma ação e seu valor são diferentes, na verdade estamos falando de coisas distintas. Muitos investidores de valor procuram ativos subvalorizados, comprando a um preço mais baixo e esperando o mercado reconhecer seu verdadeiro valor.

Então, o que é o valor nominal? Simplificando, o valor nominal de uma ação é o ponto de partida da emissão de ações de uma empresa. Sua fórmula é bastante direta: o capital social registrado dividido pelo número total de ações emitidas, o que resulta no valor nominal por ação. Por exemplo, se uma empresa tem um capital social de 4 milhões de euros e emitiu 50 mil ações, o valor nominal de cada ação será de 80 euros. Esse número fica registrado no estatuto da empresa.

O valor nominal e o preço de mercado muitas vezes diferem bastante. Tomando como exemplo o Caixabank, cujo capital social é de 806 milhões de euros, distribuído em 806 milhões de ações, o valor nominal por ação é de 1 euro. Mas no mercado, o preço pode estar em 3,29 euros ou mais, fazendo com que o valor de mercado calculado seja muito superior ao capital social. Isso demonstra o poder da precificação de mercado — ela reflete as expectativas dos investidores sobre o futuro da empresa, e não apenas os números contábeis.

Aqui também há um conceito que costuma gerar confusão: o valor contábil. O valor contábil é obtido dividindo o patrimônio líquido da empresa (capital social mais lucros ou perdas acumulados) pelo número total de ações. Esse indicador parece mais "real", mas na prática não é muito utilizado em investimentos, pois também não reflete realmente o valor de mercado.

Para um ativo nominal, o valor nominal é um ponto de referência fixo. Mas a empresa pode alterar esse valor por meio de aumentos ou reduções de capital. Por exemplo, o Unicaja Bank, que já reduziu seu valor nominal de 1 euro para 0,25 euro, geralmente faz isso para ajustar sua estrutura de capital ou cobrir prejuízos.

Interessante notar que algumas empresas americanas emitem ações sem valor nominal, mas na Europa, especialmente na Espanha, a lei exige que cada ação tenha um valor nominal definido, que deve estar claramente registrado no estatuto da empresa.

A teoria da eficiência de mercado nos diz que existem três possíveis estados de mercado. O primeiro é o mercado fraco, onde os preços não têm relação com o histórico passado, e só podemos confiar na análise fundamental. O segundo é o mercado semi-forte, onde todas as informações públicas já estão refletidas no preço, e apenas quem possui informações privilegiadas consegue superar o mercado. O terceiro é o mercado forte, onde até informações não públicas já estão incorporadas ao preço, e a melhor estratégia é o investimento passivo. Mas investidores como Warren Buffett e Peter Lynch mostraram que o mercado nem sempre é eficiente, então aquela frase volta à tona: valor e preço realmente não são a mesma coisa.

Para investidores comuns, entender o valor nominal é importante porque ajuda a compreender a estrutura de capital de uma empresa. Quando você opera na plataforma de negociação, geralmente vê o preço de mercado, pois a negociação de ações ocorre no mercado secundário. Mas, se você deseja entender melhor uma empresa, conhecer seu valor nominal, capital social e valor de mercado, pode ajudá-lo a tomar decisões mais informadas. É por isso que muitos investidores experientes consultam informações oficiais da empresa para entender a composição real do capital por trás de cada ação.