Há alguns anos, 2022 foi aquele ano em que tudo mudou em termos de política monetária. Os bancos centrais começaram a aumentar as taxas de juros de forma agressiva, algo que não víamos há décadas. A razão era simples: a inflação havia disparado. E aqui entra em jogo um conceito que muitos ignoram, mas que afeta diretamente seu bolso: entender o que é deflactor e como funciona a deflactação fiscal.

A inflação corrói o poder de compra. Se seu salário sobe 5% mas a inflação está em 8%, tecnicamente você ganhou menos. É aqui que os governos implementam medidas para proteger os contribuintes. Uma das mais importantes é o que se conhece como deflacionar o IRPF.

Mas antes de falar de impostos, você precisa entender o conceito básico. Um deflactor é essencialmente uma ferramenta que ajusta os valores nominais para eliminar o ruído da inflação. Pense assim: se uma empresa produziu 10 milhões em bens no ano passado e 12 milhões neste ano, parece um crescimento de 20%. Mas se os preços subiram 10%, o deflactor mostra que o crescimento real foi apenas 10%. Esse ajuste é o que os economistas chamam de deflactação.

No investimento, isso importa porque você precisa saber se realmente está ganhando dinheiro ou apenas vendo números inflados pela inflação. O PIB real versus o PIB nominal é o exemplo clássico: um leva em conta a inflação, o outro não.

Agora, aplicado aos impostos. Quando o governo deflaciona o IRPF, basicamente está ajustando as faixas de tributação para que a inflação não faça você pagar mais impostos sobre rendimentos que realmente não ganhou em termos reais. Se seu salário sobe 3% mas a inflação é 6%, você não deveria tributar como se tivesse ganho mais. Nos Estados Unidos, França e países nórdicos fazem isso anualmente. Na Alemanha, a cada dois anos. Na Espanha, a nível nacional, não se faz desde 2008, embora algumas comunidades autônomas tenham implementado.

Os defensores dizem que é justo: evita que a inflação te golpeie duas vezes. Os críticos argumentam que reduz receitas do governo e que principalmente beneficia quem ganha mais (pela natureza progressiva do imposto).

Quanto ao investimento em cenários inflacionários, se o IRPF for deflacionado, os investidores teriam mais dinheiro disponível. Isso poderia mudar o comportamento do mercado. Historicamente, as commodities como o ouro se comportam bem em inflação. As ações sofrem quando as taxas de juros sobem, mas algumas empresas (energia, serviços básicos) podem prosperar. O mercado de câmbio é volátil, mas oferece oportunidades se você entender os movimentos das moedas.

O importante é que você entenda como funciona o deflactor na sua estratégia. Não é só teoria econômica, é dinheiro real na sua conta.