Muitos escolhem ações aleatoriamente e acabam caindo, isso porque ainda não entendem realmente o que é ROA e quão importante ele é na hora de tomar decisões de investimento. Encontro esse tipo de situação com frequência. As pessoas olham apenas o nome da empresa ou analisam gráficos técnicos de uma mesma forma, sem se aprofundar se os gestores são competentes ou não.

ROA é um indicador que mostra o quão bem a empresa consegue transformar seus ativos em lucro. Se o ROA é alto, significa que os gestores sabem usar o dinheiro de forma eficiente. Se o ROA é baixo, pode indicar que eles estão deixando os ativos ociosos ou gerenciando mal.

O cálculo do ROA não é complicado. Basta dividir o lucro líquido pelo total de ativos e multiplicar por 100 para obter a porcentagem. Essa fórmula indica quantos reais de lucro uma empresa consegue gerar a cada 100 reais de ativos. Quanto maior, melhor.

Imagine duas cafeterias: a primeira investiu muito, comprou prédio, máquina de café cara, móveis de luxo, totalizando 10 milhões de reais em ativos, mas no final do ano teve um lucro de apenas 500 mil reais (ROA de 5%). A segunda alugou um espaço pequeno, usou equipamentos simples, com ativos de apenas 1 milhão de reais, mas obteve um lucro de 200 mil reais (ROA de 20%). Se olharmos apenas o lucro final, a primeira parece mais rica, mas quem gerencia de forma mais inteligente é a segunda.

Um ROA considerado bom deve ser superior a 5%. Se passar de 10%, a empresa é considerada excelente. Mas é preciso tomar cuidado, pois diferentes setores têm estruturas distintas. Empresas de tecnologia ou software, que não precisam investir em máquinas pesadas, podem ter ROA entre 15% e 20%. Já usinas de energia ou companhias aéreas, que exigem grandes investimentos em infraestrutura, podem ter ROA entre 5% e 7%, o que já é bom. Não compare o ROA de bancos com o de empresas de software, pois eles operam de formas muito diferentes.

O que deve ser observado é uma tendência de aumento do ROA ao longo dos anos, indicando crescimento da empresa. Pode significar que os gestores reduziram custos ou lançaram novos produtos altamente lucrativos. Essa é uma oportunidade de valorização das ações antes que o mercado perceba. Se o ROA estiver caindo continuamente ou abaixo de 3%, é um sinal de alerta, pois indica má gestão dos ativos.

Comparando com o ROE (Retorno sobre o Patrimônio), que mede o lucro gerado pelo capital dos acionistas, o ROA é mais confiável, pois inclui também as dívidas. Algumas empresas podem apresentar ROE de 30%, mas ROA baixo, porque usam empréstimos para impulsionar seus números. Se você olhar apenas o ROE, pode cair em armadilhas.

A Apple é um exemplo de ROA alto, pois projeta seus produtos nos EUA, mas fabrica na Ásia, sem precisar carregar ativos pesados. O ROA da Apple fica entre 25% e 30% constantemente. Já a Tesla precisa construir fábricas ao redor do mundo, com ativos enormes, fazendo seu ROA oscilar entre 5% e 15%, mesmo com lucros elevados. Essa é a diferença entre os modelos de negócio.

Se você é trader, pode usar o ROA para ajudar na tomada de decisão. Por exemplo, se encontrar uma empresa cujo ROA caiu por três trimestres seguidos, mas o preço da ação ainda não caiu, pode esperar uma oportunidade técnica para abrir uma posição de venda (short). Combinar análise fundamental com análise técnica é uma estratégia que traders profissionais usam.

É importante lembrar que o ROA não é aplicável a bancos, pois a estrutura do balanço deles é diferente. Os números de ROA de bancos tendem a ser baixos, mesmo que eles tenham bons lucros. Algumas empresas também podem usar estratégias contábeis para parecerem mais eficientes, por isso é fundamental analisar sob diferentes perspectivas, não apenas o ROA.

Resumindo, o ROA é uma ferramenta que mostra quão eficiente os gestores são. Quando você entende isso, fica mais fácil e confiante na hora de escolher ações, sem precisar adivinhar.