Interessante, como o dólar-euro evoluiu nos últimos meses. Tenho observado essa dinâmica há algum tempo e há alguns pontos que são realmente empolgantes.

Por um lado: as diferenças de taxa de juros entre o Fed e o BCE continuam sendo um fator principal. O BCE atingiu suas metas e mantém, enquanto os EUA – como planejado sob Trump – precisam esperar por novos aumentos de juros. Isso na verdade favorece uma força do euro, mas a realidade é mais complexa.

Ao analisar os dados macroeconômicos, fica interessante. A inflação na zona do euro caiu para 2,1% no final de 2025 e está bem próxima do valor-alvo. Nos EUA, no entanto, ainda oscila em torno de 3%. Teoricamente, isso deveria pressionar o dólar-euro para baixo e fortalecer o moeda europeia. Mas aqui vem um grande "Porém": os caminhos de crescimento são completamente diferentes.

Os EUA adotam uma política fiscal agressiva com programas de investimento massivos e cortes de impostos. Alemanha e a zona do euro também lançaram programas de gastos, mas o crescimento permanece fraco. A Comissão Europeia projetou para 2026 um crescimento do PIB de apenas 1,2% – bem abaixo das expectativas dos EUA. Esse é o ponto crítico na previsão do dólar-euro.

Outro fator que muitos subestimam: as balanças de pagamento. Os EUA têm um déficit significativo na balança de conta corrente (no segundo trimestre de 2025, cerca de 250 bilhões de dólares, ou 3,3% do PIB). A UE, por outro lado, apresenta um superávit de aproximadamente 81 bilhões de euros. Teoricamente, isso deveria valorizar o euro, mas os mercados não funcionam tão facilmente.

O que me fascina especialmente: a política comercial. Após as ameaças de tarifas em abril de 2025, EUA e UE concordaram com um acordo comercial com tarifas básicas de 15% (tarifas mais altas para aço e alumínio). Isso reduz a incerteza imediata, mas a dinâmica permanece frágil.

O consenso do mercado era que o euro continuaria a se valorizar em relação ao dólar. Mas, para ser honesto: o desenvolvimento até agora mostra que a política do Fed pesa mais do que muitos esperavam. A diferença de crescimento entre EUA e zona do euro é simplesmente grande demais.

Para a previsão do dólar-euro até o final de 2026, a maior incógnita é como os programas econômicos realmente vão atuar. O pacote de gastos alemão, na minha perspectiva, é uma verdadeira caixa-preta – as condições na economia alemã são tão difíceis que não está claro se o programa terá o efeito desejado.

Quem deseja negociar o dólar-euro deve ficar atento a esses fatores: expectativas de juros, diferenças de inflação, dinâmicas de crescimento e desenvolvimentos geopolíticos. Especialmente agora, em 2026, ficará claro qual previsão prevalecerá.