Há alguns anos, quando a inflação disparou e os bancos centrais começaram a aumentar as taxas de juros sem parar, muitos de nós nos perguntávamos o que poderíamos fazer para proteger nosso dinheiro. Lembro-me de ler sobre políticas fiscais restritivas, aumentos no IPC que não paravam de crescer, e um conceito que se repetia constantemente nos debates políticos: deflacionar o IRPF.

Basicamente, deflacionar é um termo econômico que eles usam para ajustar números eliminando o efeito da inflação. Quando você vê que o PIB cresceu 12% mas os preços subiram 10%, o crescimento real foi apenas 2%. Sem esse ajuste, você estaria comparando maçãs com laranjas. Os economistas usam isso o tempo todo para medir se realmente estamos melhores ou piores do que há um ano.

Agora, quando falamos de deflacionar o IRPF especificamente, nos referimos a adaptar as faixas de tributação de acordo com a inflação e o IPC. A ideia é que, se seu salário sobe apenas porque os preços aumentaram, você não deveria pagar mais impostos. Parece lógico, não é? Em 2022, quando a inflação na Espanha rondava 6,8%, esse debate esteve em todos os lugares. França, Estados Unidos e os países nórdicos já fazem isso anualmente. Alemanha a cada dois anos. Mas a Espanha não faz isso desde 2008 em nível nacional, embora algumas comunidades autônomas tenham começado a considerá-lo.

O interessante é que essa medida tem duas faces. Por um lado, ajuda as pessoas a manter seu poder de compra em tempos de preços altos. Mas os críticos apontam que beneficia mais quem ganha mais dinheiro, porque o IRPF é progressivo. E além disso, se as pessoas têm mais dinheiro disponível, podem gastar mais e empurrar os preços ainda mais para cima.

Do ponto de vista do investidor, tudo isso importa bastante. Se o IRPF for deflacionado, as pessoas teriam mais renda disponível para investir. Isso poderia aumentar a demanda por ações, imóveis, commodities. Em tempos de alta inflação e IPC elevado, muitos buscam proteger seu capital em ouro, que historicamente mantém seu valor quando tudo o mais se deprecia. Outros apostam em empresas que vendem coisas essenciais, porque as pessoas continuam comprando independentemente da situação econômica.

Com taxas de juros altas, o mercado de ações sofre porque as empresas pagam mais para se endividar. Mas paradoxalmente, essas quedas de preços podem ser oportunidades se você tiver liquidez e paciência. O mercado de ações se recupera a longo prazo, mesmo após quedas brutais.

A diversificação é fundamental nesses cenários. Você não pode apostar tudo em um ativo só. Combine ações, títulos do governo, commodities, talvez algo de forex se souber o que está fazendo. O mercado de câmbio pode ser interessante quando há inflação, porque as taxas de câmbio se movem com os níveis de preços, mas é altamente volátil e requer experiência.

O que aprendi é que entender como deflacionar números e como o IPC realmente afeta seu poder de compra é fundamental para investir de forma inteligente. Não é só sobre escolher o que comprar, mas também sobre entender o que está acontecendo por trás dos números. Porque se a inflação sobe, mas seu salário também, e depois o IRPF é deflacionado, sua situação melhora. Mas se só a inflação sobe, você perde. A diferença entre ignorar isso e entender pode ser de centenas de euros por ano, ou milhares se você investir de forma inteligente.