Recentemente, estou pensando em uma questão: o que exatamente o aumento de juros nos Estados Unidos significa para nós, investidores em Taiwan? Percebo que muitas pessoas na verdade não têm uma compreensão clara disso.

Primeiro, vamos falar sobre a situação aqui nos EUA. Desde 2022, o Federal Reserve iniciou um ciclo agressivo de aumento de juros, e a velocidade foi realmente rápida e severa. Em pouco mais de um ano, a taxa de juros subiu de quase zero para mais de 5%, acumulando um aumento de 500 pontos base. Em 2022, eles também aumentaram 75 pontos base por quatro meses consecutivos, algo realmente raro na história. Naquela época, a inflação atingiu o maior nível em 40 anos, e o Fed foi forçado a agir.

Então, qual é o impacto do aumento de juros nos EUA para Taiwan? Acho que essa é uma questão que todo investidor taiwanês deve pensar seriamente.

Primeiro, o impacto mais direto é na taxa de câmbio. O dólar se valoriza, o dólar taiwanês se desvaloriza, essa é uma consequência inevitável do aumento de juros. Por quê? Porque quando as taxas de juros nos EUA sobem, o capital global quer comprar dólares para depositar nos bancos americanos e ganhar juros, fazendo o dólar naturalmente se valorizar. Em 2022, o índice do dólar subiu 8,5%, enquanto o dólar taiwanês se desvalorizou 11%. Parece pouco, mas tem um impacto enorme no comércio de importação e exportação.

A consequência mais direta da desvalorização do dólar taiwanês é o aumento dos preços dos produtos importados. Taiwan importa 22,8% de seus produtos agrícolas dos EUA, e milho, ração, tudo isso é comprado em dólares. A valorização do dólar eleva diretamente os preços. Em 2022, o CPI de alimentos em Taiwan subiu 6%, e os ovos aumentaram 26%. Essa sensação de inflação é algo que o povo comum sente bastante.

Depois, olhamos para o mercado de ações. O aumento de juros nos EUA realmente impacta o mercado de Taiwan. Em 2022, o fluxo de capital para o mercado taiwanês saiu de 41,6 bilhões de dólares, o maior da Ásia. O índice ponderado de Taiwan caiu 21%, ficando entre os piores do mundo. Por que isso acontece? Por um lado, a desvalorização do dólar taiwanês leva à saída de investimentos estrangeiros; por outro, o Banco Central de Taiwan também foi forçado a aumentar os juros, elevando as taxas locais, o que naturalmente reduz as avaliações das ações.

Por outro lado, há oportunidades nesse cenário. Em um ambiente de aumento de juros, os bancos e ações financeiras se destacam. A margem de juros dos bancos aumenta, e os lucros crescem bastante. Por exemplo, o Banco de Taiwan teve um aumento de 38% na receita de juros em 2022, e suas ações subiram 20%. Portanto, o aumento de juros nos EUA nem sempre é negativo para Taiwan; o importante é como você responde a isso.

Como investidor, minhas recomendações são as seguintes. Primeiro, investir em dólares é a forma mais direta de se beneficiar. A lógica da valorização do dólar é clara, e o risco é relativamente controlado. Segundo, ajustar a composição de ações, reduzindo ações com avaliações elevadas e aumentando ações financeiras com altos dividendos. Terceiro, considerar fazer short em índices para se proteger contra riscos; o mercado de Taiwan e o Nasdaq têm alta correlação positiva, e fazer short no índice de ações dos EUA pode compensar perdas no mercado taiwanês.

Por fim, quero dizer que o ciclo de aumento de juros eventualmente terminará. Normalmente, o final do ciclo de alta é uma oportunidade de recuperação do mercado de ações, essa é uma regra histórica. Portanto, embora o aumento de juros nos EUA seja uma notícia negativa de curto prazo para Taiwan, se você entender a lógica por trás disso e encontrar estratégias adequadas, também pode lucrar com isso. O segredo é acompanhar o ritmo do mercado e não se assustar com as oscilações de curto prazo.