Acabei de perceber algo incrível sobre o que Warren Buffett tem feito com seu dinheiro recentemente. O cara está segurando quase 301 bilhões de dólares em títulos do Tesouro através da Berkshire Hathaway, o que basicamente significa que ele agora possui cerca de 5% de todo o mercado de T-bills dos EUA. Isso não é um erro de digitação. Cinco por cento. De um mercado de 6,15 trilhões de dólares, Buffett controla uma parte a cada vinte dólares em títulos de dívida do governo que circulam.

Vamos analisar isso porque é realmente insano. A Berkshire tem 14,4 bilhões de dólares em títulos do Tesouro que vencem em menos de três meses, além de mais 286,47 bilhões de dólares investidos em investimentos de curto prazo ligados diretamente a T-bills. Sem ações. Sem criptomoedas. Apenas dívida governamental pura. E os rendimentos atualmente? Cerca de 4,359%. Para um cara que tem sido notoriamente exigente sobre onde colocar seu dinheiro, isso aparentemente é suficiente.

Aqui está o que realmente chamou minha atenção, no entanto - Buffett agora possui mais T-bills do que o próprio Federal Reserve. O Fed está com pouco mais de 195 bilhões de dólares. A Berkshire está quase o dobro disso. Pense nisso por um segundo. O banco central mais poderoso do mundo tem menos exposição a T-bills do que um investidor. Isso mostra quanto dinheiro em caixa Buffett tem acumulado e o que ele pensa sobre as avaliações atuais do mercado.

Todo mundo está esperando para ver quando ele fará seu próximo grande movimento. As ações têm sido duramente atingidas, os índices não estão nem perto de seus picos, mas Buffett está apenas descansando na sua fortaleza de dinheiro. Ele não fez uma aquisição importante há mais de dois anos porque, segundo ele, tudo está caro demais. Mesmo com a Berkshire espalhada por seguros, energia, ferrovias e bens de consumo, ele não vê nada que valha o preço pedido.

O fato é que, por sua escala, ele está na desvantagem agora. A Berkshire vale mais de 1 trilhão de dólares, então até negócios de bilhões mal mexem a agulha. Em 2009, ele comprou a Burlington Northern por 26 bilhões de dólares - seu maior negócio até então. Hoje, isso representa apenas 2,5% do valor da Berkshire. Alguns analistas acham que as únicas jogadas grandes o suficiente para fazer diferença seriam comprar a Coca-Cola ou a American Express de forma privada, mas mesmo assim, isso não abalaria seriamente seu caixa de guerra.

Então, o que estamos vendo é basicamente Buffett esperando pelo que ele chama de 'o lance perfeito' - aquele momento em que um ativo está tão subvalorizado que você não consegue passar. Enquanto isso, ele deixa os T-bills pagarem para ele esperar. É um mercado diferente daquele de 2008, quando ele entrava com capital de emergência. Hoje em dia? Ele só observa e segura.