Recentemente, estou pensando em uma questão: nos últimos 50 anos, o ouro subiu 145 vezes, será que essa alta do mercado de touro desta vez será como as duas anteriores, terminando com uma queda abrupta?

Revisei cuidadosamente o histórico do gráfico de desempenho do ouro e descobri uma regra bastante interessante. Desde que o dólar saiu do padrão ouro em 1971, o ouro passou por três grandes ciclos de alta. A primeira fase (1971-1980) de 35 dólares para 850 dólares, impulsionada pela perda de confiança no dólar; a segunda fase (2001-2011) de 250 dólares para 1921 dólares, impulsionada pela crise financeira e pelo afrouxamento monetário dos bancos centrais; a terceira fase (2019 até hoje) de 1200 dólares para mais de 5000 dólares atualmente, apoiada pela desdolarização global, compras de ouro pelos bancos centrais, conflitos geopolíticos e outros fatores múltiplos.

Observando o gráfico de desempenho do ouro nesses últimos 30 anos, percebo que cada ciclo de alta segue uma lógica semelhante: crise de crédito + política monetária expansionista = forte alta do ouro. Mas desta vez, a situação é um pouco diferente. Segundo a regra histórica, o mercado de touro deveria terminar quando os bancos centrais elevarem agressivamente as taxas de juros, mas o problema agora é que as dívidas dos governos já estão altíssimas, e os bancos centrais não podem subir as taxas, então o ciclo tradicional de aperto monetário pode não acontecer.

O que isso significa? Acredito que o preço do ouro provavelmente ficará oscilando em uma faixa de valor elevada por vários anos, ao invés de uma queda rápida e limpa. Só quando o mundo encontrar um novo sistema de crédito monetário mais confiável, o halo de proteção do ouro realmente desaparecerá.

Para ser honesto, o ouro é uma boa ferramenta de investimento, mas o pré-requisito é acertar o timing. Se você olhar para o desempenho dos últimos 50 anos, o aumento do ouro não é inferior ao das ações, mas o ponto-chave é que, durante 20 anos, ele ficou entre 200 e 300 dólares, e nesse período investir em ouro foi praticamente inútil. Portanto, minha opinião é que o ouro é mais adequado para operações de swing trading, não para manter uma posição longa e passiva por décadas.

Como investir? Se você quer fazer operações de curto prazo, contratos futuros de ouro ou CFDs (contratos por diferença) são mais flexíveis, com pouco capital para abrir conta e possibilidade de operar nas duas direções. Se você é um investidor mais conservador, ETFs de ouro ou contas de poupança são opções mais seguras. Ouro físico depende da necessidade individual, é menos conveniente para negociar, mas oferece maior privacidade.

Minha sugestão é dividir assim: em tempos de boa economia, invista em ações; em recessão, invista em ouro; e adicione alguns títulos de dívida para amortecer. No cenário atual, investidores que possuem ações, títulos e ouro ao mesmo tempo terão riscos muito menores. O gráfico recente do ouro mostra que o preço ainda está em alta, mas a volatilidade também aumentou, o que torna esse momento ótimo para operações de swing trading.