Tenho observado com bastante interesse como o mercado mexicano surpreendeu muitos investidores em 2026. Enquanto os índices americanos avançam modestamente, a Bolsa Mexicana de Valores acumula ganhos próximos a 22% nos últimos doze meses. É um contraste que vale a pena analisar, especialmente considerando o contexto complexo que enfrenta a economia mexicana.

A BMV, embora seja a segunda maior da América Latina, ainda é relativamente pequena em termos globais. Apenas 145 empresas que negociam na bolsa de valores operam neste mercado, das quais 140 são mexicanas. O interessante é que essa concentração não é fraqueza, mas força: cinco companhias dominam quase metade do valor total, e seus resultados refletem a saúde geral da economia.

Grupo México lidera a lista com uma capitalização próxima a 1,53 trilhão de pesos. O que muitos não percebem é que essa mineradora não só produz cobre, mas também controla infraestrutura ferroviária crítica. No primeiro trimestre, suas receitas cresceram cerca de 11%, com lucros líquidos que dispararam mais de 50%. Isso indica margens em expansão.

América Móvil ocupa o segundo lugar e representa algo mais importante: é a ponte de telecomunicações da América. Com 323 milhões de usuários em 23 países, seus números do primeiro trimestre mostraram receitas de 237 bilhões de pesos, com crescimento de 2,1%. Mas o mais notável foi que seu lucro líquido saltou 25,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Isso é dinamismo real.

Walmart do México continua consolidando sua presença no varejo. Suas vendas consolidadas atingiram 246 bilhões de pesos no primeiro trimestre, mantendo-se como um dos pilares do consumo interno. FEMSA, por sua vez, diversifica entre bebidas, comércio e farmácias, operando em 18 países e sendo a maior engarrafadora da Coca-Cola no mundo.

O que torna empresas que negociam na bolsa de valores como essas tão relevantes é que elas capturam as tendências macroeconômicas. O peso mexicano tem se mantido surpreendentemente estável entre 17,30 e 17,80 pesos por dólar, graças ao nearshoring e às remessas. A inflação gira em torno de 4,5-4,6%, acima do objetivo do Banco do México, mas controlada.

O índice S&P/BMV IPC, que agrupa as 35 maiores empresas que negociam na bolsa de valores, concentra aproximadamente 80% do valor de mercado. Isso significa que, se você entende de Grupo México, América Móvil, Walmart do México, FEMSA e Fresnillo, entende a maior parte do movimento do mercado mexicano.

O que me parece mais interessante é que essa oportunidade surgiu em paralelo a uma administração Trump complexa. Apesar das tarifas iniciais de 25-50% sobre produtos mexicanos, a bolsa mostrou resiliência. O nearshoring continua fluindo, o consumo interno se sustenta, e as empresas líderes continuam expandindo margens.

Para quem concentrou tudo em ativos americanos por anos, 2026 levanta uma questão séria: por que o S&P 500 avança apenas 5%, enquanto o mercado mexicano acumula 22%? A resposta provavelmente está no fato de que o mercado mexicano estava subavaliado e agora está captando tanto o nearshoring quanto o apetite por retornos em mercados emergentes com empresas sólidas.

Uma carteira equilibrada poderia combinar exposição a empresas que negociam na bolsa mexicana, especialmente em mineração, consumo básico e telecomunicações, com ativos americanos seletivos e títulos locais. É uma mistura que aproveita as diferenças de rendimento, beneficia-se do superpeso relativo e diversifica riscos geopolíticos que estão aumentando. O mercado mexicano não é especulativo neste momento; é uma oportunidade de valor real, com empresas com resultados sólidos por trás.