Recentemente, uma questão tem sido constantemente perguntada: por que o dólar australiano está sempre caindo? Apesar de ser a sexta maior moeda em volume de negociação global, por que parece estar ficando cada vez mais fraca?

Observei a tendência dos últimos dez anos e descobri um fenômeno interessante. Desde o início de 2013, quando o dólar australiano atingiu uma alta próxima de 1,05, ele já se desvalorizou mais de 35%. Mas isso não é apenas um problema do dólar australiano; no mesmo período, o índice do dólar subiu mais de 28%, e o euro, iene e dólar canadense também se depreciaram em relação ao dólar. Portanto, a principal razão para a queda do dólar australiano é que o dólar americano está muito forte, e não que o dólar australiano tenha algum problema grave por si só.

Mas por que o dólar australiano não se recuperou tão fortemente quanto outras moedas? Acho que há alguns fatores principais que o estão puxando para baixo.

Primeiro, a vantagem de diferencial de juros desapareceu. O dólar australiano costumava ser chamado de moeda de alto rendimento porque as taxas de juros na Austrália eram claramente mais altas do que nos EUA por um longo período, atraindo uma grande quantidade de capital de arbitragem. Agora, o Banco Central da Austrália (RBA) mantém a taxa de juros em torno de 4%, o que ainda oferece alguma vantagem, mas em comparação com os anos de 2009-2011, quando a diferença era bastante evidente, essa atratividade já diminuiu bastante. Este é um fator importante para a queda do dólar australiano.

Em segundo lugar, o ciclo de força do dólar ainda não terminou completamente. O índice do dólar ainda mantém uma estrutura relativamente forte, o que pesa contra todas as moedas que não sejam o dólar americano.

O fator mais crucial é a dependência excessiva da Austrália em relação à China. A estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia, sendo a China seu maior comprador. Nos últimos anos, os dados econômicos da China não atenderam às expectativas, as exportações de commodities diminuíram, e a vantagem do dólar australiano como moeda de commodities foi enfraquecida.

Recentemente, vi que após 2024, com a recuperação dos preços das commodities e o aumento das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, o dólar australiano realmente apresentou uma onda de recuperação. Agora, em 2026, embora ainda esteja bem abaixo das máximas históricas acima de 1,0, já houve uma recuperação significativa em relação às mínimas de 2022-2023. O problema é que, toda vez que o dólar australiano se aproxima de regiões de máximas anteriores, a pressão de venda aumenta claramente, indicando que a confiança do mercado nele ainda é limitada.

De acordo com previsões de instituições, o Morgan Stanley é otimista com os fundamentos do dólar australiano, prevendo um alvo de até 0,725. Goldman Sachs ajustou sua previsão para os próximos 3 a 12 meses para uma faixa de 0,72 a 0,74. O Deutsche Bank até prevê 0,76. Mas todas essas previsões otimistas baseiam-se em um pressuposto: uma aterrissagem suave da economia dos EUA, uma queda no índice do dólar e uma resiliência no crescimento econômico global.

Para que o dólar australiano realmente entre em uma tendência de alta de médio a longo prazo, acredito que três condições precisam ocorrer simultaneamente: o RBA manter uma postura relativamente hawkish, a demanda da China melhorar substancialmente, e o dólar entrar em uma fase de enfraquecimento estrutural. Se apenas uma ou duas dessas condições forem atendidas, o dólar australiano provavelmente continuará oscilando dentro de uma faixa, ao invés de subir de forma consistente.

Honestamente, ao invés de tentar prever com precisão o movimento do dólar australiano, é mais prático considerá-lo como uma moeda de commodities que oscila dentro de uma faixa, usando indicadores técnicos para operações de faixa. Afinal, o dólar australiano tem alta liquidez e forte regularidade de volatilidade, tornando mais fácil identificar tendências de médio a longo prazo. Se você estiver interessado em negociar USD/AUD, atualmente muitas plataformas de câmbio oferecem ferramentas que podem ajudar a identificar oportunidades de negociação, sem a necessidade de baixar softwares complexos.