O S&P 500 superou o ouro de forma significativa (+123% em comparação com +140% do ouro, mas com uma taxa de crescimento mais estável e robusta na maior parte do tempo).

O ouro está começando a acelerar de forma acentuada, enquanto a aceleração do S&P 500 desacelerou consideravelmente. O ROC(9) no prazo mais curto também confirma o momentum do ouro mais a curto prazo.
Como resultado, o fluxo de dinheiro não está mais totalmente ponderado pelo risco como estava em 2023–2024. Está mudando o sistema para ativos fixos e reservas de valor:
- As participações em ETFs de ouro permanecem em altos níveis de saídas líquidas de curto prazo.
- Os bancos centrais continuam sendo compradores líquidos netos fortes.
A relação M2/Ouro dos EUA é analisada em um ciclo de 10 anos.
Se essa divergência de tendência continuar
- É altamente provável que o ouro supere as ações nos próximos (6–18 meses).
- As mineradoras de ouro (HUI/GDX/GDXJ) se tornarão os maiores geradores de alfa graças à alavancagem operacional + rotação organizacional.
- Os sistemas de entrega de ativos de risco (especialmente ações de crescimento) enfrentarão maiores dificuldades à medida que a liquidez se desloca para a seletividade e a escolha.
2023–2024 será o período de destaque para IA e ativos de risco.
2026 verá uma mudança gradual para dinheiro forte e liderança na proteção contra a inflação.
Este é o momento em que o mercado está reajustando automaticamente sua estrutura do fase de "dinheiro barato e narrativa tecnológica" para a fase de "confiança instável na moeda fiduciária e proteção do valor real".
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