Recentemente tenho refletido sobre a tendência do preço do ouro no futuro, e percebo que muitas pessoas atribuem as oscilações do ouro simplesmente à inflação ou ao pânico, na verdade isso é bem superficial.

O verdadeiro motor do mercado de alta do ouro vem de uma dúvida profunda no sistema de moeda fiduciária. Desde o momento em que as reservas cambiais foram congeladas em 2022, o mercado começou a perceber: o dólar americano não é mais um porto seguro absoluto. Os bancos centrais também perceberam isso, por isso nos últimos quatro anos, os bancos centrais globais têm comprado ouro de forma agressiva, mais de 1200 toneladas em 2025, já sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural de alocação de longo prazo.

Percebi que as forças que impulsionam a tendência futura do preço do ouro se dividem em duas categorias. Uma são as variáveis lentas — a queda de confiança no dólar, o aumento contínuo das reservas dos bancos centrais, a tendência de desdolarização, tudo isso lentamente mas de forma firme elevando o piso do ouro. A outra são as variáveis rápidas — políticas tarifárias, expectativas de redução de juros, conflitos geopolíticos, esses são os principais responsáveis por criar volatilidade de curto prazo.

Para ser honesto, olhando o cenário macro atual, a dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, o espaço de manobra das políticas dos países está extremamente limitado, e a política monetária só pode ficar mais frouxa. As taxas de juros reais continuam caindo, e a atratividade do ouro naturalmente aumenta. Além disso, o mercado de ações já está em níveis históricos altos, com espaço de tolerância ao risco muito pequeno, muitos investidores estão começando a ver o ouro como uma âncora de portfólio.

Como as instituições veem a tendência do preço do ouro no futuro? Goldman Sachs, JPMorgan, Citibank recentemente previram que até o final de 2026, o preço estará entre 5400 e 6300 dólares, com cenários otimistas chegando a 6000-7200 dólares. Mas acho que esses números de previsão não são tão importantes, o mais relevante é que todos concordam com uma lógica: os bancos centrais continuarão comprando ouro, os riscos geopolíticos não vão desaparecer, e as fissuras no sistema do dólar não serão consertadas. Portanto, o piso do ouro só tende a subir.

Porém, é importante esclarecer que a alta do ouro nunca é uma linha reta. No começo do ano, houve uma correção de 18%, e no ano passado também houve oscilações de 10-15%. Por isso, sempre enfatizo que, mais do que prever preços de curto prazo, é fundamental construir uma estrutura de análise clara.

Se você é um trader de curto prazo, as oscilações antes e depois de dados econômicos nos mercados americanos realmente oferecem muitas oportunidades, mas é imprescindível estabelecer stops rigorosos. Para iniciantes que querem aproveitar uma oportunidade de compra, recomendo começar com pouco dinheiro para testar, nunca aumentar a posição de forma impulsiva, pois se a mentalidade quebrar, tudo estará perdido. Para quem faz alocação de longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de diversificação, mas é preciso estar preparado para uma correção de mais de 20%. Não coloque toda a sua fortuna de uma vez só, diversificar é o caminho.

Investidores experientes podem considerar uma estratégia de combinação de curto e longo prazo — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto uma posição satélite é usada para operações de curto prazo durante volatilidades, especialmente antes e depois de dados econômicos importantes. Mas isso exige uma boa capacidade de controle de risco.

Falando de instrumentos de negociação, ETFs de ouro ou XAU/USD, que têm alta liquidez, são mais adequados para operações de swing do que ouro físico. Os custos de transação do ouro físico são muito altos, de 5-20%, o que consome grande parte do lucro, e negociar frequentemente não compensa.

Em resumo, a lógica de longo prazo para o futuro do preço do ouro é clara — a dúvida sobre o sistema de crédito não vai desaparecer, as compras de ouro pelos bancos centrais continuarão, então a tendência de alta de longo prazo do ouro dificilmente será revertida. Mas no curto prazo, certamente haverá volatilidade, até mesmo grandes correções. O mais importante é entender seu próprio perfil de investimento: se é de curto prazo, longo prazo ou alocação, e então decidir como entrar no mercado. Não siga a manada, não compre no topo, seguir a tendência é o caminho correto.