Tenho me dedicado intensamente nos últimos meses à dinâmica do EUR-PLN e tenho que dizer: a coisa é mais interessante do que eu pensava. Meu vizinho polonês me alertou na época sobre o Złoty – mudança de governo, guerra na Ucrânia, tudo muito pessimista. Mas quando olhamos realmente os números, surge uma imagem diferente.

O interessante: o Złoty valorizou-se de forma massiva desde o início de 2025. A cotação caiu de mais de 4,30 EUR/PLN para quase 4,27 – parece pouco, mas no mercado Forex isso é significativo. E agora, em maio de 2026, vemos que algumas das previsões feitas na época já estão se concretizando. A previsão de câmbio euro-złoty para 2026 era controversa na época, mas os fatores que analisei continuam atuando.

O que faz o Złoty ficar mais forte? Primeiro, as taxas de juros. A Polônia mantém uma taxa básica de 4,75%, bem mais alta que a zona do euro, com 2%. Isso atrai capital. Segundo, o crescimento econômico: 3,5% de expansão do PIB na Polônia contra apenas 1% na zona do euro – uma diferença enorme. A taxa de desemprego na Polônia? 3,1%. Na zona do euro, 6,2%. Isso não é comparação. E, terceiro – aqui surpreende muitos – a inflação. Sim, a Polônia tem uma inflação maior que a da zona do euro, mas ela está caindo. Isso provavelmente levará a cortes nas taxas de juros, mas é uma questão de longo prazo.

Por outro lado, há também riscos. A dívida pública da Polônia aumentou, atualmente acima de 416 bilhões de euros. A guerra na Ucrânia ainda pesa, mesmo que a situação pareça mais estável do que há dois anos. E as incertezas geopolíticas continuam: as tarifas de Trump também atingem a zona do euro, pressionando ainda mais o euro.

Para a previsão do câmbio euro-złoty agora em maio de 2026, vejo assim: estamos em um movimento lateral com leve pressão de alta para o Złoty. Os sinais técnicos indicam que o euro-złoty deve ficar entre 4,25 e 4,30, ao invés de romper de forma significativa para cima ou para baixo. Alguns analistas previam 4,44 até o final de 2026 – acho isso otimista demais para o euro. Mais realista é que fiquemos entre 4,28 e 4,32, como a Erste Group também previu.

O que isso significa para os traders? O par de moedas oferece oportunidades, mas não é espetacular. As variações diárias são controladas, permitindo um trading mais tranquilo. Vai ficar interessante principalmente para estratégias de carry trade – quem compra em PLN se beneficia da diferença de juros. Com o movimento lateral, dá para entrar comprado em momentos de baixa e sair rapidamente ou manter uma posição de longo prazo esperando uma valorização maior do Złoty.

Minha conclusão sobre a previsão do câmbio euro-złoty: o Złoty está muito mais resistente do que meu vizinho pensava na época. Os fatores fundamentais indicam mais estabilidade ou uma leve valorização do PLN. Mas é preciso cuidado – os riscos geopolíticos são reais, e a inflação ainda pode surpreender. Quem opera nesse mercado deve gerenciar bem o risco e não ser demasiado agressivo. O par de moedas é mais indicado para traders pacientes, com estratégia bem definida.