Acabei de revisar como o mercado mexicano se movimenta nesses primeiros meses de 2026 e honestamente é bastante interessante o que está acontecendo. A Bolsa Mexicana de Valores está demonstrando uma resiliência que muitos não esperavam, especialmente considerando todo o ruído político e comercial que há na região.

O primeiro que destaca é que as empresas na bolsa de valores mexicana estão concentradas em muito poucas mãos. Falamos de apenas 145 companhias cotando, das quais 140 são mexicanas. Mas aqui vem o relevante: cinco empresas praticamente dominam todo o mercado. Walmart do México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo plc representam quase metade de toda a capitalização de mercado. Se você quer entender o mercado mexicano, precisa acompanhar de perto essas cinco.

Walmart do México continua sendo um gigante no varejo. No primeiro trimestre reportou vendas próximas a 246 bilhões de pesos, embora sua margem líquida tenha sido mista por pressões operacionais. O consenso de analistas continua sendo otimista, com objetivos de preço em torno de 65-66 MXN. América Móvil, por sua parte, mostrou números muito mais fortes: receitas de 237 bilhões de pesos com crescimento de 2,1% e um salto impressionante no lucro líquido de 25,1%. Isso reflete bem como as empresas na bolsa de valores estão navegando o ambiente atual.

Grupo México teve um desempenho sólido também. Seus últimos resultados disponíveis mostram crescimento de receitas de 11% e lucro líquido que disparou mais de 50%. FEMSA mantém sua posição como a maior engarrafadora da Coca-Cola no mundo e continua sendo um pilar de estabilidade. Fresnillo plc, a mineradora de metais preciosos, herdou um 2025 excepcional com receitas de 4561 milhões de dólares, crescimento de 30,5% ano a ano.

O contexto macroeconômico é o que torna tudo isso interessante. A segunda administração Trump está sendo complexa, mas o México absorveu bastante bem os primeiros golpes tarifários. O nearshoring continua sendo um fluxo constante de investimento, o consumo interno se sustenta bem, e o peso mexicano está se movimentando em uma faixa surpreendentemente estável de 17,30 a 17,80 MXN por dólar. Isso é uma boa notícia para as corporações mexicanas porque reduz a pressão em suas importações e dívidas em dólares.

A inflação continua sendo o ponto de tensão. Oscila entre 4,5-4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico de 3%, então o banco interrompeu seu ciclo de cortes. Mas mesmo assim, o índice S&P/BMV IPC acumula uma alta de 22% nos últimos 12 meses, superando claramente o S&P 500, que soma apenas 5%. Isso é um dado que a maioria dos investidores com exposição concentrada nos Estados Unidos está começando a perceber.

Os setores que estão puxando são claros: mineração (especialmente cobre), consumo básico e telecomunicações. São exatamente os setores onde se concentram as maiores empresas na bolsa de valores. O índice IPC está na faixa de 68-70 mil pontos em maio, um pouco abaixo dos máximos de fevereiro em 72 mil, mas ainda assim um avanço sólido ano a ano.

Para quem há anos concentra seus investimentos em ações americanas, isso abre uma conversa real sobre diversificação. Não necessariamente é sobre apostar tudo no México, mas sobre considerar uma exposição equilibrada que combine ações mexicanas em mineração e consumo, seletivamente em ativos americanos, e títulos locais. É uma forma de aproveitar as diferentes dinâmicas de desempenho e reduzir riscos geopolíticos que estão se agravando.