Recentemente, uma questão que é frequentemente feita é por que o dólar australiano tem se enfraquecido ao longo dos anos e se ele ainda pode se recuperar. Organizei algumas ideias para compartilhar minha visão sobre a previsão da tendência do dólar australiano.

Vamos começar com um fato básico: o dólar australiano é a quinta maior moeda em volume de negociação global, e o par dólar australiano contra dólar americano também é bastante ativo, com alta liquidez e spread baixo, o que realmente o torna adequado para operações de curto prazo ou estratégias de médio a longo prazo. Mas o desempenho do dólar australiano nos últimos anos realmente não tem sido muito bom.

O dólar australiano tem uma identidade especial chamada "moeda de commodities", pois a economia da Austrália depende fortemente da exportação de minerais de ferro, carvão, cobre e outras commodities em grande volume. Portanto, quando os preços globais de matérias-primas oscilam, a taxa de câmbio do dólar australiano tende a sofrer mudanças drásticas. Essa é uma das razões pelas quais, em determinado momento, o dólar australiano foi considerado uma moeda de alto rendimento, tornando-se um alvo popular para operações de arbitragem.

Porém, ao longo desses mais de dez anos, o desempenho do dólar australiano permaneceu relativamente fraco. Desde o início de 2013, quando estava em torno de 1,05, até 2023, o dólar australiano contra o dólar americano depreciou mais de 35%, enquanto o índice do dólar subiu mais de 28% no mesmo período. O euro, o iene e o dólar canadense também se depreciaram em relação ao dólar americano, indicando que estamos em um ciclo de fortalecimento geral do dólar. Do ponto de vista técnico e fundamental, o dólar australiano está em uma posição desfavorável, o que explica por que, mesmo quando há uma recuperação, é difícil ele se sustentar em níveis elevados.

Entrando no quarto trimestre de 2024, o desempenho do dólar australiano foi ainda pior, com uma queda de aproximadamente 9,2% contra o dólar americano ao longo do ano. No início de 2025, devido ao aumento das tensões comerciais globais e preocupações com uma recessão econômica, o dólar australiano chegou a cair para 0,5933, atingindo uma mínima de cinco anos. Analistas apontam que a principal razão é que as políticas tarifárias dos EUA prejudicaram o comércio global, levando à queda nas exportações de matérias-primas, o que enfraqueceu diretamente a atratividade do dólar australiano como moeda de commodities. A vantagem de diferencial de juros entre a Austrália e os EUA também está diminuindo, enquanto a economia doméstica australiana permanece fraca, com fluxo de capital contínuo saindo.

No entanto, na segunda metade de 2025, a situação começou a se inverter. Com o aumento dos preços do minério de ferro e do ouro, além das expectativas de que o Federal Reserve dos EUA reduzirá as taxas de juros, o apetite ao risco dos investidores aumentou, levando a uma recuperação do câmbio do dólar australiano. Em setembro, o dólar australiano chegou a subir para 0,6636 contra o dólar, atingindo uma máxima desde novembro de 2024. Apesar de uma leve retração nos últimos dois meses, o câmbio permaneceu acima de 0,64.

Então, o dólar australiano ainda pode se recuperar? Isso depende de alguns fatores-chave.

Primeiro, a condição econômica da Austrália e a política do banco central. No terceiro trimestre de 2025, o IPC da Austrália subiu 1,3% na comparação mensal, acima de 0,7% do trimestre anterior e também acima das expectativas do mercado. O Banco Central da Austrália reiterou várias vezes que a pressão inflacionária no setor de habitação, construção e serviços é mais difícil de diminuir do que o esperado, e que só considerará afrouxar a política monetária após confirmar que a inflação entrou em uma trajetória de queda sustentável. Isso significa que a probabilidade de corte de juros está diminuindo, e, no curto prazo, essa postura pode até dar suporte ao dólar australiano, tornando-o mais atraente em relação às moedas que estão prestes a cortar juros.

Segundo, a trajetória do dólar americano. Embora o Federal Reserve tenha sinalizado uma possível redução de juros em 2025, os sinais emitidos pelo presidente são bastante cautelosos, e as expectativas do mercado de novos cortes foram frustradas. O índice do dólar, após tocar o fundo neste verão, mostrou uma resiliência inesperada, já subindo cerca de 3%, e a possibilidade de ultrapassar a marca de 100 pontos psicológicos está cada vez maior. Geralmente, quando o dólar se fortalece, o dólar australiano tende a enfraquecer, e esses movimentos muitas vezes se movem em direções opostas.

O terceiro fator importante é a economia da China. A estrutura econômica da Austrália é altamente dependente das exportações de recursos, sendo a China seu maior comprador. A saúde da economia chinesa influencia diretamente a demanda por minério de ferro, carvão, gás natural e outras matérias-primas australianas. Quando a economia chinesa está forte, ela impulsiona as exportações de recursos da Austrália e seus preços, fortalecendo a confiança no dólar australiano. Por outro lado, se a economia chinesa desacelerar ou o mercado imobiliário estiver fraco, isso prejudicará as expectativas de demanda de longo prazo por matérias-primas, fazendo o dólar australiano perder sustentação.

Quanto às previsões para a tendência do dólar australiano, as principais instituições financeiras têm opiniões variadas. O Morgan Stanley chegou a projetar que o dólar australiano pode subir até 0,72, com base na manutenção de uma postura hawkish do banco central australiano e no suporte dos preços das commodities. A UBS, por sua vez, é mais conservadora, acreditando que a incerteza no comércio global e as mudanças na política do Federal Reserve podem limitar o potencial de alta do dólar australiano, estimando uma faixa próxima de 0,68. Algumas instituições também adotam uma visão mais cautelosa, sugerindo que a recuperação do dólar australiano pode ser apenas temporária, prevendo um pico em março de 2026, seguido de uma nova queda.

Do ponto de vista técnico, o câmbio do dólar australiano contra o dólar americano oscila no curto prazo entre 0,63 e 0,66. Se os dados de inflação continuarem favoráveis e a economia se mantiver estável, pode-se testar níveis acima de 0,66. Caso contrário, se o apetite ao risco global diminuir ou o dólar se fortalecer, o câmbio pode recuar para 0,63 ou abaixo. A estratégia de seguir a tendência é mais adequada no médio prazo, sendo importante acompanhar a mudança na política do Banco da Austrália e a relação com o dólar. Se o Federal Reserve reduzir as taxas de juros, o dólar australiano pode subir para 0,6550-0,6600. Mas, se a economia dos EUA mostrar resiliência maior que o esperado e o Fed adiar cortes, o dólar pode retomar a alta, levando o câmbio para perto de 0,6250.

Quanto à previsão de longo prazo para o câmbio do dólar australiano, minha sugestão é que, se você acredita na valorização, pode fazer compras parceladas em pontos baixos, usando o tempo para suavizar a volatilidade do mercado. Atualmente, o dólar australiano contra o dólar americano está em uma fase de oscilações técnicas e de disputa fundamental, com o curto prazo sendo marcado por um intervalo de negociação, e uma eventual quebra dessa faixa deve ser seguida de uma tendência de continuidade. A direção de médio a longo prazo ainda depende principalmente do sinal de mudança na política do Federal Reserve e do alívio nas tensões do comércio global.

Em resumo, a volatilidade do dólar australiano é realmente grande, e os investidores devem acompanhar de perto os dados de IPC, indicadores econômicos e variações nos preços das commodities. Os próximos encontros do Banco Central da Austrália também são cruciais. Se os riscos globais diminuírem e a inflação recuar, o dólar australiano tende a se fortalecer gradualmente. Mas, considerando o cenário atual complexo, recomenda-se cautela com as oscilações de curto prazo, ajustando posições de acordo com as informações de mercado.