Recentemente, tenho pensado em uma questão, nos últimos 50 anos o ouro subiu continuamente, de 35 dólares em 1971 para mais de 5100 dólares atualmente, essa alta ainda vai durar mais 50 anos?

Falando nisso, a valorização do ouro é na verdade muito maior do que você imagina. Em 1971, o presidente dos Estados Unidos, Nixon, anunciou a desvinculação do dólar do padrão ouro, e foi aí que o ouro começou a ser realmente precificado pelo mercado. Desde então, já subiu mais de 120 vezes. Especialmente nos últimos dois anos, de mais de 2000 dólares no início de 2024 para agora, com uma alta superior a 150%, muito acima de ações e títulos.

Mas para falar da história do ouro, você precisa dividir em três fases. A primeira fase de alta foi de 1971 a 1980. Naquela época, as pessoas não confiavam no dólar desvinculado, além da crise do petróleo e do caos geopolítico, o ouro subiu de 35 dólares para 850 dólares, um aumento de 24 vezes. Como resultado, em 1980, o Fed adotou uma política de aumento agressivo das taxas de juros, com juros acima de 20%, e o ouro caiu abruptamente 80%.

A segunda fase de alta começou em 2001, quando o preço do ouro iniciou sua escalada. Lembro que na época a bolha da internet havia acabado de estourar, o ouro saiu de uma baixa de 250 dólares e, até setembro de 2011, atingiu 1921 dólares, um aumento de mais de 700% nesses dez anos. Esse período foi impulsionado pelo 11 de setembro, que provocou uma resposta global contra o terrorismo, os EUA começaram a cortar juros e emitir dívida para sustentar os gastos militares, depois veio a crise financeira de 2008, o Fed fez mais QE, e assim o ouro foi impulsionado para uma alta de uma década.

Agora estamos na terceira fase, de 2019, quando começou em 1200 dólares, até passar de 5000 dólares, com uma alta de mais de 300%. Essa onda foi impulsionada pela desdolarização global, pelo novo QE dos EUA, pela guerra Rússia-Ucrânia, pelo aumento da tensão no Oriente Médio, além das compras frenéticas de ouro pelos bancos centrais. De 2025 até agora, a tensão no Oriente Médio, os EUA aumentando tarifas, a volatilidade do mercado global, a fraqueza do dólar, todos esses fatores empurram o preço do ouro para cima.

Observando as três ondas de alta, percebo um padrão interessante. Os ciclos de alta sempre começam com uma crise de crédito e afrouxamento monetário, com o preço subindo lentamente, acelerando e depois ficando supervalorizado, durando em média de 8 a 10 anos. Quando termina, é por causa de uma política de aperto agressivo, como o aumento de juros em 1980 ou o fim do QE em 2011.

Mas desta vez, é diferente. As dívidas dos principais países do mundo já estão insustentáveis, os bancos centrais não podem mais subir as taxas de juros como antes, então o ciclo tradicional de aperto provavelmente nunca mais voltará. Minha previsão é que o preço do ouro vai oscilar bastante em um nível elevado por vários anos, entrando em uma fase de “consolidação em alta”. O sinal de que o ciclo realmente terminou pode ser o surgimento de um sistema monetário global totalmente novo e mais confiável.

E o ouro vale a pena investir? Minha opinião é bem direta: o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas não é adequado para manter uma posição de longo prazo pura e simplesmente. Na verdade, é mais indicado para operações de swing. Olhando para o período de 1971 até hoje, o ouro valorizou 120 vezes, parece impressionante, mas entre 1980 e 2000, o preço ficou entre 200 e 300 dólares, sem rendimento algum. Quantas décadas na vida você pode esperar para esperar?

Portanto, o segredo é captar os ciclos. Os ciclos de alta do ouro geralmente acompanham crises macroeconômicas, enquanto os ciclos de baixa podem durar anos de estagnação. Se você acertar, pode lucrar bastante com grandes ondas; se errar, pode ficar anos sem fazer nada. Mas há uma regra que percebi: como o ouro é um recurso natural, o custo de extração aumenta com o tempo, então mesmo após uma alta, o preço mínimo tende a subir gradualmente, o que significa que ele não vai cair a zero.

Existem muitas formas de investir em ouro, desde ouro físico, contas de ouro, ETFs de ouro, até futuros e contratos por diferença. Se você quer fazer operações de curto prazo, usar alavancagem é mais eficiente, e com pouco capital é possível abrir uma conta. Pessoalmente, acho que durante períodos de crescimento econômico, ações são a melhor escolha, e em recessões, ouro é mais indicado. Essa é a regra básica de seleção.

A estratégia mais segura ainda é diversificar de acordo com seu perfil de risco, mantendo uma carteira com ações, títulos e ouro. Quando a economia está bem, as ações tendem a subir; em tempos de crise, o ouro mostra seu valor como reserva de valor. O mercado é imprevisível, a guerra Rússia-Ucrânia, a inflação e o aumento de juros são exemplos claros, e uma alocação de ativos diversificada ajuda a mitigar riscos de volatilidade, tornando os investimentos mais estáveis.