Recentemente tenho acompanhado a tendência do ouro, e descobri um fenômeno bastante interessante. Nos últimos dez anos, o movimento do ouro foi basicamente uma grande peça de teatro, subindo de um ponto baixo em 2016 até agora, passando por várias fases críticas no meio.

Falando de investimento em ouro, muitas pessoas pensam que a melhor estratégia é manter a longo prazo, mas ao analisar os dados históricos, percebi que essa lógica tem alguns problemas. Olhando para os últimos 55 anos, o ouro realmente subiu de 35 dólares para mais de 5100 dólares atualmente, um aumento de mais de 145 vezes, o que soa impressionante. Mas o problema é que esse aumento não foi distribuído de forma uniforme.

Em 1971, no momento em que Nixon anunciou o desligamento do dólar do padrão ouro, o mercado de ouro realmente abriu para a formação de preços. Depois disso, a história pode ser dividida em três grandes ciclos de alta. A primeira foi de 1971 a 1980, apenas dez anos, de 35 dólares para 850 dólares, um aumento de 24 vezes, principalmente porque a confiança no dólar entrou em colapso. A segunda foi de 2001 a 2011, um período de dez anos, com um aumento de 7,6 vezes, de 250 dólares para 1921 dólares. A terceira começou em 2019 e vai até agora, de 1200 dólares para mais de 5000 dólares, esse ciclo foi o mais intenso.

Mas há um ponto-chave — entre cada ciclo de alta, há longos períodos de baixa ou consolidação. O exemplo mais clássico é os 20 anos após 1980, quando o ouro ficou oscilando entre 200 e 300 dólares. Se você tivesse entrado nesse período, basicamente teria esperado em vão. Quantas pessoas podem se dar ao luxo de desperdiçar vinte anos de suas vidas? Portanto, a regra do movimento do ouro ao longo de uma década é assim: quando há alta, sobe forte; quando há baixa, é um sofrimento.

Minha visão atual é que o ouro realmente é uma boa ferramenta de investimento, mas sua melhor estratégia é operar por ciclos, e não simplesmente manter a longo prazo. Cada ciclo de alta costuma vir acompanhado de alguma crise macroeconômica — inflação, geopolitica, flexibilização monetária — e se você conseguir captar esses sinais, os lucros de curto prazo podem ser até maiores que os de ações. Mas se errar o ciclo, pode ficar anos deitado sem fazer nada.

Em termos de dificuldade de investimento, o ouro fica entre os títulos de dívida e as ações. Os títulos de dívida são mais simples, basta esperar os juros. As ações são mais difíceis, pois é preciso escolher boas empresas. O ouro, por sua vez, testa sua capacidade de julgar os ciclos macroeconômicos. Se a economia estiver crescendo, normalmente é mais vantajoso investir em ações; se houver recessão ou aumento de riscos, o valor de proteção do ouro se manifesta.

O movimento do ouro nos últimos mais de um ano tem sido especialmente interessante. Desde 2024 até agora, os bancos centrais globais têm aumentado suas reservas de ouro de forma frenética, a situação no Oriente Médio se agravou, as políticas tarifárias dos EUA geraram preocupações comerciais, o dólar está enfraquecendo, esses fatores se somaram e impulsionaram o preço do ouro para cima. De pouco mais de 2000 dólares no começo de 2024, já passou de 5000 dólares, com uma alta de mais de 150% nos últimos dois anos, um ritmo que realmente supera a maioria dos ativos.

Por outro lado, também tenho que dizer que a duração dessa alta ainda é uma incógnita. Tradicionalmente, os ciclos de alta do ouro terminam quando os bancos centrais elevam as taxas de juros de forma agressiva. Mas agora, com as dívidas governamentais globais em níveis absurdos, os bancos centrais não podem simplesmente aumentar as taxas como fizeram em 1980, então essa alta pode não terminar de forma limpa. O mais provável é que o preço do ouro oscile em altos níveis por vários anos, formando uma consolidação em alta.

Se você quer participar dessa tendência do ouro, há várias ferramentas disponíveis. O ouro físico é discreto, mas pouco líquido. As contas de ouro têm liquidez moderada, com spreads grandes. Os ETFs de ouro são mais convenientes, mas cobram taxas de administração. Os contratos futuros e CFDs de ouro são as opções mais flexíveis, especialmente os CFDs, que permitem abrir posições com pouco capital, usando alta alavancagem, sendo ideais para operações de curto prazo.

De modo geral, a lógica central do movimento do ouro ao longo de uma década é seguir o ciclo macroeconômico. Quando você percebe sinais de crise de crédito ou aumento de riscos geopolíticos, o ouro é a melhor alocação. Mas não espere que ele continue subindo para sempre; o mais importante é entrar na hora certa e sair na hora certa. Agora, esse nível já está bastante alto, então é preciso ser mais cauteloso, para não se deixar levar pelo FOMO.