Tenho me aprofundado em jogadas de energia recentemente e queria compartilhar o que estou vendo no espaço de ações de petróleo para 2026. Honestamente, a volatilidade deste ano criou alguns pontos de entrada interessantes se você souber onde procurar.

Começando pelos nomes australianos, já que é onde a maioria de nós está posicionado. Woodside Energy é a escolha óbvia - a exposição deles a gás natural liquefeito (GNL) é bastante sólida, dado a curva de demanda da Ásia e Europa. O que me chama atenção na Woodside é como ela se move diretamente com a ação do preço. Quando as coisas ficam agitadas como agora, empresas com foco upstream se beneficiam imediatamente. Fluxos de caixa consistentes também, o que significa que dividendos realmente são pagos. Se você quer uma jogada de energia de grande capital com renda e crescimento, ela atende aos requisitos. A única coisa é que a exposição às commodities funciona dos dois lados - quando os preços caem, a ação também.

Santos é interessante porque é mais equilibrada do que a Woodside. Eles diversificaram melhor suas operações e a posição de GNL na Ásia-Pacífico é forte. O ângulo do gás também é inteligente, já que os países estão mudando para fontes de energia mais limpas. Mais adequada se você não quer fazer movimentos massivos. Histórico de dividendos estável, o que importa.

Viva Energy joga um jogo completamente diferente. São downstream - refino, distribuição, varejo. Menos diretamente ligado ao preço do petróleo bruto, mais ligado à demanda por combustíveis e às margens de refino. Se você quer fluxos de caixa consistentes sem a volatilidade, vale a pena olhar. O crescimento é limitado, porém, sem uma forte demanda doméstica.

Beach Energy e Karoon são as jogadas de maior risco. Beach é uma small cap com exposição à produção, então você pode esperar oscilações maiores de ambos os lados. Karoon tem alguma exposição internacional no Brasil, o que é interessante, mas os dividendos são praticamente inexistentes. Essas são para investidores mais agressivos que buscam crescimento.

Passando para os nomes globais. Saudi Aramco é enorme, obviamente - apoiada pelo Estado, com reservas gigantes, vantagem de custo de produção. Focada em renda, com dividendos fortes, mas lembre-se que é controlada pelo Estado, então os interesses dos acionistas podem nem sempre vir em primeiro lugar.

ExxonMobil e Chevron são as jogadas confiáveis e mais tradicionais. Exxon tem toda a cadeia de valor integrada - exploração até produtos químicos - o que suaviza as oscilações do preço do petróleo. Chevron é semelhante, mas mais disciplinada em capital. Ambas oferecem estabilidade e retornos consistentes, ao invés de crescimento explosivo. Perfeitas se você quer uma exposição estável a longo prazo.

PetroChina oferece exposição à Ásia e também é totalmente integrada. O apoio do governo chinês é uma vantagem e um risco, dependendo de como você vê o ambiente regulatório. Dividendos são razoáveis, mas você assume risco geopolítico.

Shell provavelmente é a mais visionária entre as majors. Eles estão realmente investindo na transição para energias renováveis, enquanto mantêm operações tradicionais. O foco em GNL é forte. Uma jogada equilibrada se você quer exposição tanto aos mercados de energia atuais quanto ao que está por vir. Ainda assim, há incerteza sobre a lucratividade versus metas de sustentabilidade.

Então, se estou pensando em montar uma carteira de ações de petróleo agora, provavelmente daria peso à diversificação. Misture alguma exposição australiana, como Woodside ou Santos, com nomes globais como Exxon ou Shell. Assim, você espalha geograficamente e diversifica operacionalmente. O setor permanece relevante enquanto a demanda não colapsar e as situações geopolíticas manterem os preços de energia elevados. Só lembre que nenhuma ação de petróleo se move exatamente igual, então não coloque todo o seu capital em uma única.