Recentemente vi que o preço do ouro em Hong Kong atingiu uma nova máxima, o número de 5100 dólares realmente é estimulante, isso me fez lembrar de fazer uma análise do movimento do ouro nos últimos 50 anos, e descobri alguns padrões interessantes.

Falando nisso, no momento em que Nixon anunciou a saída do dólar do padrão ouro em 1971, o ouro começou a ser precificado livremente de verdade. De então até agora, de 35 dólares por onça para mais de 5100 dólares, esse aumento de mais de 145 vezes parece exagerado, mas se você realmente entender a lógica por trás, vai perceber que isso não é coincidência.

Dividi a história do ouro em três grandes ciclos de alta. A primeira foi de 1971 a 1980, de 35 dólares para 850 dólares, um aumento de 24 vezes. Essa fase foi principalmente por causa da crise de confiança no dólar e da inflação descontrolada. Depois, na década de 1980, o Fed aumentou agressivamente as taxas de juros em mais de 20%, e o ouro caiu abruptamente 80%, ficando entre 200 e 300 dólares por 20 anos, o que foi uma tortura para os investidores.

A segunda fase foi de 2001 a 2011, de 250 dólares para 1921 dólares, um aumento de mais de 700%. Essa fase foi desencadeada pelos eventos de 11 de setembro, com os EUA cortando juros e emitindo dívida para combater o terrorismo, culminando na crise financeira de 2008, com mais uma rodada de QE, e o ouro cresceu por 10 anos assim. Após a crise da dívida na Europa em 2011, o Fed encerrou o QE, e o ouro entrou em um mercado de baixa de 8 anos.

Agora, essa última fase começou em 2019, com o ouro a 1200 dólares, e até 2026 deve ultrapassar 5000 dólares, um aumento de mais de 300%. Os principais fatores por trás disso são claros: desdolarização global, bancos centrais comprando ouro freneticamente, guerra entre Rússia e Ucrânia, escalada no Oriente Médio, políticas tarifárias dos EUA, fraqueza do dólar. Especialmente nos últimos dois anos, o preço do ouro em Hong Kong atingiu máximas históricas várias vezes, saindo de pouco mais de 2000 no começo de 2024 para o nível atual, com uma alta acumulada de mais de 150%.

Depois de analisar essas três fases, percebi que há uma regra na origem das altas: sempre é uma crise de confiança combinada com políticas monetárias expansionistas. No início, a alta é lenta, na fase intermediária a crise acelera, e na fase final há uma especulação excessiva. Em média, cada ciclo de alta dura de 8 a 10 anos, com um aumento de 7 a 24 vezes.

Mas o que diferencia desta vez é que as dívidas dos principais países do mundo já estão em níveis astronômicos, e os bancos centrais não podem mais elevar as taxas de juros drasticamente como antes para acabar com o ciclo de alta. Portanto, acredito que o sinal de fim real só virá quando uma nova e mais confiável moeda global e sistema de crédito surgirem. Até lá, o preço do ouro provavelmente continuará oscilando violentamente em níveis elevados por vários anos.

E o ouro é um bom investimento? Minha opinião é que o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de curto a médio prazo, não para manter uma posição de longo prazo de forma pura. De 1971 a 2025, o ouro valorizou 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones cresceu 51 vezes, parecendo que o ouro é mais forte. Mas o problema é que, de 1980 a 2000, o ouro ficou lateral por 20 anos, e se você entrou nesse período, não teve retorno e ainda assumiu custos de oportunidade. Quantos anos de uma vida você pode esperar para esperar 20 anos?

O retorno do ouro vem da diferença de preço, ele não gera juros, então o timing de entrada e saída é crucial. Minha sugestão é: durante períodos de crescimento econômico, invista em ações; durante recessões, aloque em ouro. Uma abordagem mais segura é ajustar a proporção de ações, títulos e ouro de acordo com seu perfil de risco. Quando a economia estiver fraca, as características de preservação de valor do ouro vão brilhar.

Atualmente, o ouro em Hong Kong oscila perto de máximas históricas. Se você quer fazer operações de curto prazo, pode considerar contratos futuros de ouro ou CFD, com pouco capital já é possível começar, além de permitir operações de compra e venda. Mas o mais importante é não se deixar levar pelo medo de estar em um nível alto, é preciso entender bem o ciclo do ouro, pegar o momento certo para lucrar bastante.