Recentemente tenho observado oportunidades em ações de petróleo, percebendo que muitas pessoas estão comprando às cegas no topo, mas a lógica de ganhar dinheiro de verdade é completamente diferente.

Falando nisso, o desempenho do preço do petróleo este ano realmente foi surpreendente. Influenciado pela situação no Oriente Médio, o Brent atingiu momentaneamente a marca de 100 dólares, e embora tenha recuado para mais de 90 dólares, desde o início do ano já subiu mais de 60%, atingindo recordes extremos nos últimos anos. Esse tipo de movimento naturalmente atrai o interesse dos investidores, mas o ponto-chave é que você precisa entender quais ações de petróleo realmente se beneficiarão.

Percebi que um problema comum entre investidores iniciantes é olhar apenas para as ações com maior alta e começar a comprar. Mas, na verdade, a estrutura da cadeia da indústria do petróleo determina tudo. Mesmo com conceitos de petróleo, quando o preço do petróleo sobe, algumas empresas se beneficiam diretamente, enquanto outras enfrentam custos maiores e lucros comprimidos.

Simplificando, as empresas de exploração e produção (como ExxonMobil) no upstream são as mais sensíveis ao preço do petróleo; cada dólar que sobe no preço do petróleo aumenta seus lucros. As empresas de transporte (como Enbridge no Canadá) são mais estáveis, pois cobram tarifas de passagem, quase não sendo afetadas pela volatilidade do preço do petróleo. As empresas de refino e petroquímica (como Formosa Plastics, Taiwan Fertilizer, South Asia) ficam entre esses extremos, lucrando com a diferença entre o custo do petróleo bruto e o preço de venda dos produtos acabados.

Para investidores em Taiwan, as Quatro Grandes de Taiwan (Taiwan Semiconductor, Formosa Plastics, Taiwan Fertilizer, China Steel) são as opções mais diretas. A Formosa Plastics, como a única refinaria de Taiwan, quando o preço do petróleo sobe moderadamente e a demanda downstream permanece firme, consegue manter a diferença de cracking, com margens de lucro estáveis, e o preço das ações sobe junto. Empresas de petroquímica como Taiwan Fertilizer e South Asia dependem do ciclo petroquímico completo, não apenas do preço do petróleo. Só quando o preço do petróleo sobe de forma estável, a demanda downstream é forte e as empresas estão dispostas a aceitar aumentos de preço, elas se destacam. Se o preço do petróleo disparar e os custos aumentarem muito, mas os preços dos produtos não acompanharem, pode ocorrer a situação de "ação de petróleo não sobe com o petróleo".

Nos EUA, as opções são mais variadas. ExxonMobil e Chevron são líderes globais, cobrindo toda a cadeia produtiva, altamente sensíveis ao preço do petróleo, mas também resistentes à queda. A Enbridge tem um dividend yield de até 7%, fluxo de caixa estável, ideal para investidores que buscam renda passiva. Para maior flexibilidade e risco, empresas upstream como ConocoPhillips ou conceitos de LNG como Cheniere são opções, mas esses são mais indicados para quem tem experiência em trading e faz operações de swing.

Aqui, vale lembrar que ações de petróleo realmente têm três grandes atrativos. Primeiro, as oportunidades cíclicas: quando a economia está em alta, o preço do petróleo dispara, e as empresas upstream têm crescimento de lucro muito superior à alta do preço do petróleo. Segundo, os eventos geopolíticos: conflitos no Oriente Médio, bloqueios no Mar Vermelho, esses imprevistos podem puxar o preço do petróleo em 20%-30% no curto prazo. Terceiro, os altos dividendos: a maioria das empresas de petróleo, quando o preço do petróleo se mantém acima de 70 dólares, gera fluxo de caixa abundante e distribui dividendos generosos e recompra de ações.

Por outro lado, os riscos também são evidentes. A demanda pode despencar, levando a uma queda de 20%-50% no preço do petróleo. A longo prazo, a transição energética continuará limitando a avaliação das empresas upstream. Além disso, um erro comum é que algumas empresas, ao atingirem picos de preço do petróleo, ficam excessivamente otimistas, se endividando para expandir a produção, e acabam enfrentando crises na baixa do ciclo.

Do ponto de vista fundamental, instituições de autoridade preveem que, até 2026, o mercado global de petróleo estará em excesso, com uma superávit diário de 1,87 milhão de barris. Essa é a principal razão que impede uma alta sustentada do preço do petróleo e também o motivo pelo qual ações de petróleo não devem ser compradas no topo.

Para investidores de pequeno capital, minha sugestão é evitar operações complexas. Pode-se simplesmente comprar ETFs de petróleo, diversificando riscos e facilitando. Ou combinar ações como Formosa Plastics com Taiwan Fertilizer, para aproveitar swings e receber dividendos. Se desejar investir nos EUA, uma combinação de Enbridge com ExxonMobil é mais segura e flexível. O mais importante é nunca operar com o portfólio inteiro, sempre estabelecer stops e controlar o tamanho da posição, pois na reversão do ciclo econômico, é normal que ações de petróleo tenham quedas de 30%-50%.

No final, ações de petróleo são para ganhar dinheiro rápido, aproveitar o ciclo, não para ganhar com dividendos a longo prazo. Capturar a tendência e gerenciar riscos é a chave para obter lucros consistentes nesta fase de mercado.