Recentemente alguém me perguntou se é possível comprar euros, essa questão na verdade é bastante pertinente, pois a tendência do euro realmente está passando por algumas mudanças interessantes.

Vou começar falando da história, pois para entender o euro atual, é preciso saber o que ele já passou. Na crise financeira de 2008, o euro contra o dólar atingiu um pico histórico de 1.6038, depois caiu bastante. Naquela época, o sistema bancário europeu enfrentava uma pressão enorme, o aperto de crédito levou à recessão econômica, e os governos aumentaram significativamente os déficits fiscais para salvar a economia, enquanto o Banco Central Europeu começou a cortar juros e implementar afrouxamento quantitativo. Depois, veio a crise da dívida soberana, com problemas de dívida na Grécia, Irlanda, Portugal, Espanha e Itália assustando os investidores, e o panorama da zona do euro parecia bastante sombrio.

Mas o interessante é que, no começo de 2017, o euro contra o dólar caiu para 1.034 e começou a se recuperar. Por quê? Porque as políticas de afrouxamento do BCE começaram a fazer efeito, a taxa de desemprego na zona do euro caiu abaixo de 10%, o PMI da manufatura ultrapassou 55, e os dados econômicos melhoraram visivelmente. Além disso, 2017 foi um ano de grandes eleições na Europa, e o mercado se mostrou otimista com a chegada de governos pró-União Europeia, enquanto a política de Trump nos EUA trouxe incertezas que fizeram parte do capital migrar para o euro. Naquela época, o euro já estava bastante sobrevendido, tendo caído mais de 35% desde o pico de 2008, e após tantas notícias negativas, uma recuperação natural aconteceu.

Em fevereiro de 2018, o euro chegou a 1.2556, atingindo uma máxima desde 2015, mas depois recuou novamente. O motivo foi o Federal Reserve começar a subir juros, fortalecendo o dólar, enquanto o crescimento econômico na zona do euro desacelerava, além da instabilidade política na Itália. Essa fase nos ensina uma lição importante: a força do euro depende bastante de fatores relativos entre EUA e Europa, e não apenas do euro em si.

Em setembro de 2022, o euro caiu para 0.9536, atingindo uma mínima de 20 anos. Naquele momento, a guerra entre Rússia e Ucrânia tinha acabado de começar, os preços de energia na Europa dispararam, os custos das empresas subiram e as perspectivas econômicas ficaram sombrias. Mas, a partir do segundo semestre, a situação mudou: o BCE encerrou oito anos de juros negativos, os preços de energia começaram a cair, e o euro começou a se recuperar.

Em janeiro de 2025, o euro voltou a cair para cerca de 1.02, atingindo uma mínima desde novembro de 2022. Naquela época, a economia da zona do euro estava bastante fraca, a Alemanha encolheu por dois anos seguidos, a atividade manufatureira na França teve a maior queda desde 2020, e a confiança do consumidor estava baixa. Ao mesmo tempo, o Fed estava mais lento para cortar juros do que o BCE, ampliando a diferença de juros entre EUA e Europa, o dólar se fortaleceu e o euro foi pressionado. Além disso, havia preocupações de que as tarifas de Trump prejudicariam as exportações europeias, levando o capital a fugir para ativos em dólar.

Porém, a partir de março, o euro se recuperou rapidamente, e até o final de janeiro de 2026, chegou a ultrapassar a marca de 1.20, algo que não acontecia desde junho de 2021. Curiosamente, isso não aconteceu porque o euro se fortaleceu por si só, mas porque o dólar enfraqueceu de forma geral. Trump frequentemente atacava a independência do Federal Reserve e ameaçava impor tarifas aos aliados, levando investidores a venderem ativos americanos e migrarem para o euro. Simultaneamente, o mercado já esperava que o Fed continuasse a cortar juros, enquanto o BCE, por manter a inflação sob controle, manteria as taxas de juros, reduzindo a diferença de juros entre os dois lados. Assim, o euro ganhou atratividade.

Vamos ao ponto principal: o euro pode ser comprado?

Acredito que nos próximos cinco anos ainda há oportunidades, mas depende de alguns fatores-chave. Primeiro, a divergência nas políticas monetárias entre EUA e Europa: se o Fed continuar a cortar juros e o BCE manter as taxas, a redução na diferença de juros pode impulsionar o euro. Segundo, se a Alemanha conseguir implementar com sucesso estímulos fiscais, a economia da zona do euro pode melhorar, e o euro pode recuperar para a faixa de 1.20 a 1.25. Terceiro, o cenário geopolítico e os preços de energia: se a tensão Rússia-Ucrânia diminuir e os preços de energia caírem, isso será um grande benefício para a Europa, melhorando as condições comerciais, reduzindo custos das empresas e impulsionando o crescimento econômico em 0.2 a 0.5 pontos percentuais.

Por outro lado, há riscos consideráveis. Se o conflito se intensificar ou os preços de energia dispararem, o BCE pode ficar em uma encruzilhada de política, aumentando o risco de estagflação, e o capital pode migrar para o dólar como refúgio. Além disso, os problemas estruturais da economia europeia ainda não estão totalmente resolvidos, como a baixa produção industrial na Alemanha, que é uma preocupação de longo prazo.

Quanto a como investir em euros, há várias opções. Pode-se abrir uma conta de câmbio em bancos taiwaneses, embora geralmente seja mais para posições de compra de alta expectativa; também há corretoras de câmbio ou plataformas de CFD, com menor valor de entrada, adequadas para pequenos investidores; algumas corretoras de valores também oferecem serviços de câmbio; e há opções em bolsas de futuros.

De modo geral, minha previsão preliminar é que, até 2026, o euro tende a se fortalecer um pouco, especialmente se o Fed continuar a cortar juros, a diferença de juros diminuir, os preços de energia caírem e o cenário geopolítico se estabilizar. A longo prazo, com esses fatores estruturais apoiando, o euro pode manter uma performance relativamente estável, mas uma tendência de alta contínua e unilateral ainda é difícil de prever.

O que vale acompanhar de perto são as mudanças na diferença de juros EUA-Europa, a implementação dos estímulos fiscais na Alemanha e os riscos geopolíticos e energéticos. Todos esses fatores influenciarão diretamente a resposta à pergunta: o euro pode ser comprado?