10x Pesquisa: A maioria das empresas de tesouraria de Bitcoin já apresentou uma compressão significativa no prêmio de NAV, podendo entrar na era de desconto negativo

Deep潮 TechFlow 消息，5 月 26 日，10x Research 在 X 平台发文分析指出，随着比特币波动率持续下降，多数比特币财库公司的 NAV 溢价已明显压缩，部分甚至转为大幅折价，相关投资者亏损已开始显现。

Historicamente, a GBTC sob a Grayscale já apresentou um desconto de 47% em dezembro de 2022, na época os investidores quase podiam comprar Bitcoin por um preço implícito abaixo de 10 mil dólares através desse produto. O mercado chegou a erroneamente considerar produtos de ativos tradicionais de finanças tradicionais embalados como “ferramentas de alavancagem de Bitcoin”, mas essas estruturas na verdade se assemelham mais a produtos de opções: quando a volatilidade aumenta, o valor implícito se expande, e quando a volatilidade diminui, a avaliação é comprimida.

No entanto, a discrepância atual do mercado também pode oferecer uma nova janela de arbitragem para equipes de gestão com capacidade de operações de capital.