Recentemente revisei o desempenho do euro nos últimos 20 anos, e percebi que esse período realmente passou por muitas turbulências. Desde o pico de 1,6038 em 2008 até cair para 1,034 em 2017, e atingir o ponto mais baixo de 0,9536 em 2022, a desvalorização do euro refletiu as oscilações da economia europeia.

A crise financeira de 2008 foi um ponto de virada crucial. A crise de hipotecas subprime nos EUA causou pressão no sistema bancário global, e os bancos europeus não foram exceção, com o aperto de crédito vindo logo em seguida. Depois, a crise da dívida na zona do euro explodiu, com problemas de dívida na Grécia, Irlanda, Portugal e outros países, levando o mercado a duvidar do funcionamento do mecanismo da zona do euro. O Banco Central Europeu foi forçado a implementar afrouxamento quantitativo, o que, embora estabilizasse os mercados financeiros, também aumentou a pressão de desvalorização do euro.

Curiosamente, no início de 2017, o euro se recuperou principalmente porque a crise da dívida na zona do euro foi basicamente resolvida. Naquela época, as políticas de afrouxamento do BCE começaram a fazer efeito, os dados econômicos melhoraram, a taxa de desemprego caiu abaixo de 10%, e o PMI da manufatura ultrapassou 55,0, recuperando a confiança do mercado na zona do euro. Além disso, as negociações do Brexit avançaram bem, reduzindo a incerteza política, e o fluxo de capital voltou a entrar na Europa.

Porém, após 2018, a situação mudou novamente. O Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros, o dólar se fortaleceu, a economia da zona do euro desacelerou, e a política na Itália ficou instável. Em 2022, a guerra entre Rússia e Ucrânia interrompeu o fornecimento global de energia, os preços de energia na Europa dispararam, e o euro caiu para 0,9536 em setembro. Contudo, o BCE posteriormente aumentou as taxas, encerrando oito anos de juros negativos, o que estabilizou o euro.

No início de 2025, o euro voltou a enfraquecer temporariamente, caindo para cerca de 1,02. A principal razão foi a perspectiva econômica pouco otimista na zona do euro, com a Alemanha encolhendo por dois anos consecutivos e a atividade manufatureira na França também bastante fraca. Ao mesmo tempo, o Fed reduziu as taxas de juros lentamente, enquanto o BCE aumentava o ritmo de cortes, ampliando a diferença de juros entre EUA e Europa, e o capital migrava para o dólar. Além disso, as ameaças tarifárias após a ascensão de Trump também prejudicaram a economia exportadora da zona do euro.

Curiosamente, em janeiro de 2026, o euro subiu repentinamente para acima de 1,20, mas isso não foi um fortalecimento do euro em si, e sim uma fraqueza geral do dólar. Trump frequentemente atacava a independência do Federal Reserve, e a política de “America First” gerava incerteza, levando investidores a “venderem os EUA”, com saída de capital, e o euro subindo.

Para os próximos cinco anos, o fator-chave para o investimento em euro será a divergência de políticas monetárias entre EUA e Europa. Se o Fed continuar a cortar juros enquanto o BCE mantém as taxas, a redução na diferença de juros impulsionará a valorização do euro. Em segundo lugar, a economia da zona do euro, especialmente os planos de expansão fiscal da Alemanha, se forem bem-sucedidos, podem fazer o euro subir para a faixa de 1,20-1,25. Terceiro, a geopolítica e os preços de energia, se se acalmarem e os preços de energia caírem, beneficiarão as condições comerciais da zona do euro.

Para investidores em Taiwan, há várias formas de participar do investimento em euro. Pode-se abrir uma conta de câmbio em bancos, embora haja limitações de capital. Também é possível usar plataformas de corretoras de câmbio, com menor exigência de capital, adequadas para pequenos investidores. Além disso, há opções em corretoras de valores e bolsas de futuros.

De modo geral, a probabilidade de o euro se fortalecer mais em 2026 é maior, especialmente se o Fed continuar a cortar juros e os riscos energéticos se reduzirem. Mas esperar uma tendência de alta contínua e unilateral é mais difícil. Os fatores a acompanhar incluem a mudança na diferença de juros entre EUA e Europa, o progresso na execução fiscal na Alemanha e os riscos geopolíticos.