Recentemente, ao analisar a indústria de telecomunicações de 2026, percebi que ela realmente mudou de aparência. Não é mais aquela impressão tradicional de cabos de rede ou aparelhos Wi-Fi, agora evoluiu para uma infraestrutura fundamental que sustenta toda a era da IA.

As grandes empresas de telecomunicações dos Estados Unidos controlam não apenas os equipamentos, mas também o pulso de toda a arquitetura de transmissão de IA. Com a demanda por computação GPU crescendo de forma explosiva, a transmissão por cabos de cobre tradicionais já se tornou um gargalo do sistema, e a tecnologia de comunicação óptica revolucionou completamente as regras do jogo. Ao mesmo tempo, o plano BEAD de 42,5 bilhões de dólares do governo dos EUA também começou a operar este ano, o que certamente é uma notícia positiva para os fabricantes de telecomunicações nacionais e internacionais.

Percebi que a divisão da cadeia industrial está se tornando cada vez mais detalhada. No topo, estão materiais de fotônica de silício e chips de telecomunicações, que possuem o maior conteúdo tecnológico, com Taiwan, como Lianya, bem posicionada nesse segmento. No meio, estão equipamentos como switches de rede e roteadores Wi-Fi 7, com empresas como ZTE, Qisda e StarLight representando. Na base, estão provedores de serviços em nuvem, operadoras de telecomunicações e projetos governamentais, com gigantes tecnológicos como Amazon e Google sendo atualmente os maiores compradores de equipamentos de telecomunicações.

Observando as grandes empresas de telecom dos EUA, a Broadcom controla o núcleo dos chips, a Arista tem um desempenho excelente em soluções de rede para treinamento de IA, a Corning quase monopoliza o mercado de fibra óptica graças às políticas de fabricação dos EUA, e a Lumentum também fez várias inovações na área de componentes ópticos. No mercado de ações de Taiwan, a ZTE lidera no mercado de switches de 800G, a Lianya possui uma barreira de proteção forte na tecnologia de fotônica de silício, a Qisda tem uma linha de produtos bastante diversificada, e a StarLight cresce de forma sólida em módulos de transmissão óptica.

No entanto, investir em ações de telecom também requer atenção a alguns riscos. A alocação de fundos para projetos governamentais é lenta e a aprovação é rigorosa, e o desempenho das empresas não é realizado de uma só vez, mas em etapas, o que pode causar uma correção antecipada nos preços das ações. A substituição tecnológica também é um desafio difícil, pois empresas de segunda linha que não acompanham os requisitos de CPO podem ser marginalizadas. Além disso, há o ciclo de estoque: se clientes como Amazon e Google acumularem muitos estoques, as fabricantes de telecom terão que lidar com pressão de liquidação.

Outro ponto importante é a avaliação. Como muitas ações de telecom estão sendo rotuladas como “redes neurais de IA”, o P/E de muitas delas já atingiu níveis históricos altos, e qualquer crescimento de receita abaixo do esperado pode levar a uma grande correção. Os riscos geopolíticos também estão presentes; para ganhar projetos BEAD, é necessário estabelecer fábricas no exterior, o que aumenta custos e riscos fiscais.

Minha opinião é que, em 2026, as ações de telecom certamente serão impulsionadas por IA e infraestrutura americana, mas o foco deve estar em líderes com altos requisitos tecnológicos, evitando ações apenas com tema, sem fundamentos sólidos. Além disso, é fundamental acompanhar de perto o progresso dos projetos e as mudanças nos estoques para evitar ganhos no índice e perdas na diferença de preço. As grandes empresas de telecom dos EUA e os fabricantes taiwaneses têm suas próprias vantagens nesta onda, e escolher os alvos certos é a chave para obter lucros.