Recentemente percebi que muitas pessoas estão perguntando como escolher ações de hospitais este ano, especialmente quais ainda valem a pena acompanhar nesta onda de ajuste. Eu também estou analisando esse setor e acho que algumas coisas podem estar subestimadas.

Para ser honesto, o lado interessante das ações de hospitais é que elas são defensivas. Independentemente de como a economia esteja, as pessoas sempre precisam de cuidados médicos, então o fluxo de caixa dessas empresas tende a ser relativamente estável. Desde que gerenciadas adequadamente, podem garantir bons dividendos, o que é bastante atraente para investidores que buscam renda estável.

Olhei ao redor e percebi que as ações hospitalares basicamente se dividem em duas abordagens. Uma é a de seguir uma rota internacional, como BDMS, BH, que principalmente se beneficiam dos dividendos de pacientes estrangeiros, especialmente no setor de turismo médico. BDMS tem o maior valor de mercado, com presença no Sudeste Asiático, mas esse tipo de ação depende bastante da situação econômica internacional. BH, por sua vez, tem uma proporção muito alta de pacientes estrangeiros, com um ROE também bom, mas sua volatilidade pode acompanhar o mercado internacional.

A outra abordagem é a de empresas que têm uma base local sólida, como VIBHA, CHG, PR9. Elas atendem principalmente ao mercado doméstico e de seguros, sendo mais estáveis. Embora o crescimento possa não ser tão rápido, o ponto forte é a estabilidade da base. BCH e RAM também têm suas características, uma focada no mercado local + seguros, e a outra com um bom desempenho em especialidades médicas.

Em termos de números, BDMS e BH lideram em valor de mercado, mas seus P/E também não são baixos. Se quiser uma entrada mais barata, pode olhar para aquelas com menor valor de mercado, mas com ROE razoável. Mas é importante lembrar que P/E e ROE são apenas referências; também é preciso considerar os planos de expansão do hospital e seu posicionamento de mercado. Alguns hospitais estão construindo novos hospitais ou abrindo novas especialidades, o que pode diminuir o lucro no curto prazo, mas oferecer maiores oportunidades a longo prazo.

A meu ver, o mais importante na escolha de ações hospitalares é entender seu público-alvo. São voltadas para estrangeiros ou locais? Seguem uma linha de alta gama ou de massa? Isso determina seu potencial de crescimento e riscos futuros. Por exemplo, os que atendem principalmente pacientes estrangeiros precisam acompanhar a situação econômica desses países. Os focados no mercado local são mais influenciados pela economia doméstica e pelas políticas de seguros.

Se fosse escolher, preferiria aquelas com planos de expansão claros, ROE relativamente estável e uma avaliação que ainda não esteja muito alta. Investir em ações de hospitais para o longo prazo, com bons dividendos e crescimento estável, pode acumular bastante patrimônio. Claro que isso pressupõe que você faça uma boa pesquisa e realmente entenda o que essa hospital está fazendo.