Recentemente, estou estudando investimentos em commodities e percebi que muitas pessoas ainda têm vários mal-entendidos sobre ETFs de petróleo. Na verdade, o petróleo, como uma das commodities com maior volume de negociação global, oferece canais de investimento muito mais diversos do que se imagina.

Vamos falar primeiro sobre os próprios ETFs de petróleo. Essas coisas só surgiram em 2005, e a lógica central é bem simples — não possuem fisicamente o petróleo, mas acompanham a tendência do preço do petróleo investindo em contratos futuros ou diversos derivativos financeiros. A forma de negociação é tão conveniente quanto ações, podendo comprar e vender na bolsa de valores. Depois, surgiram produtos de inversão e alavancagem, que podem fazer long ou short com 2-3 vezes de multiplicador, sendo os EUA o maior mercado nesse aspecto.

Atualmente, em Taiwan, as principais opções são o Yuanta S&P Oil ETF (00642U) e o JKoop Brent Oil Long 2 (00715L). Nos EUA, há mais opções, como o MLPX, que acompanha empresas de oleodutos de petróleo e gás natural, o IXC, que rastreia ações globais de energia, e o XLE, que investe principalmente em grandes empresas de energia diversificadas. As taxas de administração desses produtos geralmente variam entre 0,1% e 1%, o que é relativamente barato em comparação com outros métodos de investimento.

Falando sobre ações de petróleo, as principais empresas produtoras incluem Sinopec, ExxonMobil, Royal Dutch Shell, BP e Total. Se desejar investir diretamente em ações de petróleo, além de acompanhar o preço global do petróleo, é preciso aprofundar na análise do potencial de produção dessas empresas, sua saúde financeira e o cenário competitivo. Para investidores de varejo, esse nível de análise costuma ser bastante desafiador.

Além de ETFs e ações, os contratos futuros de petróleo são a forma mais direta de negociação. Os mais populares são o WTI (West Texas Intermediate) e o Brent, mas o investimento exige um capital elevado, não sendo muito adequado para investidores de pequeno e médio porte. Os opções de compra e venda (opções) são similares aos futuros, mas incluem o conceito de seguro — se o preço não for favorável, pode-se optar por não exercer a opção. Os contratos por diferença (CFD) permitem negociar com margem e alavancagem, com uma margem de apenas 5% para abrir uma posição, além de oferecer maior liquidez, mas o risco também é ampliado.

As vantagens dos ETFs de petróleo são muitas. Primeiramente, são fáceis de operar, sem necessidade de abrir uma conta de futuros separada. Em segundo lugar, possuem alta liquidez, permitindo negociações frequentes no intraday para aproveitar oportunidades de curto prazo. No aspecto fiscal, também há benefícios — só há incidência de imposto sobre ganhos de capital na venda. As taxas de administração geralmente ficam entre 0,3% e 0,4%, economizando cerca de 2-3% em custos em relação a investimentos em futuros ou ações. Além disso, suportam negociações de compra e venda em ambas as direções, permitindo tanto posições long quanto short.

Por outro lado, os riscos também devem ser considerados. Os preços do petróleo são extremamente voláteis, e eventos políticos globais ou fatores ambientais podem causar impactos inesperados — o exemplo do petróleo negativo durante a pandemia é um caso clássico. Alguns ETFs que rastreiam empresas de xisto nos EUA, especialmente de médio e pequeno porte, enfrentam risco elevado de falência em ambientes de preços baixos. Os custos de rolagem também não são baixos, tornando os ETFs menos indicados para investimentos de longo prazo.

Na estratégia de investimento, é recomendável diversificar para mitigar riscos. Por exemplo, se você possui várias ações de petróleo em posição de alta, pode vender ETFs de petróleo para fazer hedge. ETFs inversos também são uma opção, mas com risco extremamente alto — embora possam lucrar na queda do preço do petróleo, uma reversão rápida pode levar a perdas totais.

Em resumo, os ETFs de petróleo mantêm algumas vantagens dos futuros, com risco de liquidação forçada relativamente menor e uma barreira de entrada mais acessível. Contudo, é fundamental escolher instituições de grande porte, com sistemas de análise mais robustos, maior sensibilidade às mudanças de mercado e maior segurança do capital. Para quem tem pouca experiência, o melhor é começar entendendo os conceitos básicos e evitar seguir a multidão de forma impulsiva.