Recentemente tenho refletido sobre o movimento do ouro nesta fase, aparentemente impulsionado por cortes de juros, inflação e riscos geopolíticos, mas ao aprofundar, a história é mais profunda — as fissuras no sistema de crédito global estão se ampliando, e o ouro funciona como uma proteção de longo prazo contra esse risco sistêmico.

Você vê a compra de ouro pelos bancos centrais, que começou em 2022 e nunca realmente parou. No ano passado, as compras líquidas globais de ouro ultrapassaram 1200 toneladas, marcando o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais interessante é que 76% dos entrevistados entre os bancos centrais acreditam que nos próximos cinco anos irão “aumentar moderada ou significativamente” a proporção de ouro, ao mesmo tempo em que esperam uma redução nas reservas em dólares. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas um sinal estrutural claro — os países estão agindo para redefinir seus alocações de ativos.

A lógica por trás do movimento do preço do ouro é basicamente esta: primeiro, uma reavaliação de longo prazo na confiança no dólar. O déficit fiscal dos EUA se amplia, problemas de dívida surgem frequentemente, e a tendência de desdolarização faz com que os fundos migrem de ativos denominados em dólares para ativos tangíveis, uma mudança de longo prazo, não um fenômeno de curto prazo. Em segundo lugar, a contínua acumulação pelos bancos centrais sustenta diretamente o piso do preço do ouro. Além disso, a incerteza do protecionismo comercial, as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve e os riscos geopolíticos constantes continuam a impulsionar a margem de segurança do ouro.

A dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, e esse alto nível de endividamento limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, tornando a política monetária mais propensa a afrouxar, o que indiretamente aumenta o apelo do ouro. Ao mesmo tempo, o mercado de ações já está em níveis históricos elevados, com poucos líderes de mercado, aumentando o risco de concentração nas carteiras. Nesse contexto, muitas pessoas investem em ouro para estabilidade de portfólio.

Falando sobre as previsões para o movimento do preço do ouro, atualmente há uma grande divergência entre as instituições. Até o começo de abril deste ano, o consenso era que o preço médio até 2026 ficaria entre 4.800 e 5.200 dólares por onça, com uma meta de fim de ano entre 5.400 e 5.800 dólares, e um cenário otimista podendo chegar a 6.000-6.500 dólares. Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5.400 para 5.700, e JPMorgan até prevê que no quarto trimestre possa atingir 6.300 dólares. Mas, na essência, todas essas previsões indicam uma coisa: até 2026, o ouro será mais uma “oscilar em alta com tendência de alta” do que uma subida contínua sem reversões.

Minha opinião é que a compra de ouro pelos bancos centrais representa uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Essa tendência não desaparecerá de repente até 2026, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas ainda existem. Quanto mais o preço do ouro se sustentar em patamares mais altos, menor será a queda em um mercado de baixa, e a força de uma tendência de alta continuará forte. Mas é importante notar que o movimento do ouro nunca é uma linha reta. No começo do ano, devido à recuperação dos juros reais e à diminuição da crise, houve uma correção de até 18%, com alta volatilidade. O ponto-chave é se você criou um sistema para monitorar essas mudanças, e não apenas seguir a notícia.

Se você quer participar agora, minha sugestão é primeiro definir bem sua posição. Traders de curto prazo podem aproveitar a volatilidade antes e depois dos dados econômicos dos EUA para fazer operações de swing, mas é fundamental estabelecer stops rigorosos. Novatos, evitem perseguir altas sem cautela; comece com pouco dinheiro para testar o mercado, aprenda a acompanhar o calendário econômico e os dados dos EUA. Investidores de longo prazo devem estar preparados para uma correção de mais de 20%, já que a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, menor que a das ações. Investidores experientes podem considerar uma estratégia de combinação — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto usam a volatilidade para operações de curto prazo.

O custo de transação de ouro físico é relativamente alto, geralmente entre 5% e 20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou ouro XAU/USD com maior liquidez são mais adequados. Siga a tendência, pense bem na sua posição antes de decidir como entrar.